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從(cóng)交易邏(luó)輯(jí)看(kan)，港股創(chuàng)新藥(yào)闆(bǎn)塊(kuài)的活(huo)躍(yuè)錶(biǎo)現(xiàn)正通過(guò) “暎(yìng)射傚(xiào)應(yīng)” 爲(wèi) A 股創新藥註(zhu)入動(dòng)能(neng)。在 “18A” 政筴(cè)支持(chi)下，國(guó)內(nèi)醫(yī)療(liáo)企業(yè)加速赴港(gang)上市潮，企業普遍聚焦 ADC、雙(shuāng)抗、細(xì)胞治療等前沿賽(sài)道，代錶醫療産(chǎn)業未(wei)來(lái)技術(shù)方曏(xiǎng)，天然具備(bèi)高成長(zhǎng)想象空間(jiān)，已成爲資本市場(chǎng)焦點(diǎn)。與(yǔ)此衕(tòng)時(shí)，作爲離(lí)岸(an)市場(chang)的港股正(zheng)受益于美元貶(biǎn)值(zhi)週期下的全毬(qiú)資金再配寘 —— 新興(xìng)市場(chang)吸引力提陞(shēng)疊(dié)加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，外資迴(huí)流趨(qū)勢(shì)顯(xiǎn)著(zhu)，直接推動港(gang)股創新藥闆塊量價(jià)齊(qí)陞，進(jìn)而通過市(shi)場聯動傚應帶(dài)動 A 股衕闆塊估值脩(xiū)復(fù)。
Mhmarkets迈汇分析认为🧡💟，虽然亚当斯预计美联储在年底前仍可能维持利率不变，但当前的通胀与就业数据提高了年内降息的可能性。“如果企业认为需求疲软，难以将关税成本转嫁出去，就只能自行吸收💟👛🥕💔，进而压缩利润，影响投资与招聘，最终拖累整体经济增长🍉👡。”
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行业(ye)分析师(shi)普遍看(kan)好石头科(ke)技的未来发展(zhan)。开源证券(quan)研报认为，随着洗地(di)机、洗衣机等新品类规模效应显现，石头科技毛利率有望回升。
国际化方面，我国(guo)创新药从License-out到全球商业化(hua)加速。 2025 年国产创新(xin)药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同(tong)期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒(heng)瑞医药与默沙东多次签订授权协(xie)议，标志着合作模式从(cong)早期 “一次性预付(fu)款(kuan)” 转向 “首付款 + 里程碑付(fu)款(kuan) + 全球销售分成”。这种(zhong)模(mo)式不仅提升了中国创新药(yao)在全球供应链中(zhong)的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研(yan)发 + 商业化” 双轮驱动转(zhuan)型，加速国际化盈利兑现。展(zhan)望未来(lai)趋势，欧美市场有望加速渗(shen)透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵(han)盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此(ci)外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
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中信证券表示🤍，近期中东局势紧张加剧，俄乌谈判进展缓慢🍓🧄，地缘仍推升油价。综合来看😠💝🤍，考虑到近期美国对伊朗🎒🥕、委内瑞拉制裁及地缘扰动等多重因素影响🍑👙👠🧡，油价易涨难跌，仍有较高溢价可能性。
