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公司财报层面,预计盈利拐(guai)点(dian)临(lin)近,行业头部公司从“烧钱研(yan)发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中,约60%企(qi)业预计(ji)2025年经营性(xing)现金流转正,主要驱动因素包括:(1)重磅(bang)产品商业化放(fang)量(liang):如恒瑞医药(yao)PD-1国内年销售额超80亿元,荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%;(2)研发效率提升:临床成本(ben)控制优化,平均单(dan)药研发周期从10年缩(suo)短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购(gou)优质Biotech。(风险(xian)提示:个股(gu)仅供(gong)行业基本面说明,非个(ge)股推荐。)
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市场(chang)增速放缓与分化加(jia)剧。中国美妆代运营行业(ye)曾以每年(nian)20%的复合增长率狂飙突进,但行业整体增速已(yi)从2023年的18%回落至2025年的(de)预期15%-16%。增速放缓的表象(xiang)下,企业命运出现显著分化:头部玩家通过自有品牌孵化、技术赋能实现了逆势(shi)增长,例如若羽臣旗(qi)下“绽家”品牌贡献营收(shou)比例突破15%,成为(wei)新的增(zeng)长极。而中小代运营商则陷入“规模不经济(ji)”陷阱,既无(wu)法承接国际大牌的精细(xi)化需求,又难以承担新兴品牌的高投入风(feng)险(xian)。
從(cóng)***息來(lái)看,興(xìng)業(yè)證(zheng)券現(xiàn)任董事(shi)長(zhǎng)楊(yáng)華(huá)輝(huī),預(yù)計(jì)將(jiāng)退任。而他的繼(jì)任者,正昰(shì)華福證券黨(dǎng)委書(shū)(shu)記(jì)、董事長囌(sū)軍(jūn)良。這(zhè)可能昰前述傳(chuán)(chuan)聞(wén)的“源頭(tóu)”。dnf狂战士刷图加点
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