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安徽发生8级地震的可能
2025年上半年，全球宏观经济最大的预期差是“美国例外论”被证伪，原因包括Deepseek时刻💋、特朗普关税冲击和美国财政约束👄。下半年🍓，关税谈判的潜在反复、滞胀预期的验证和《美丽大法案》（One Big Beautiful Bill Act）的落地相互交织👘，如何把握短期交易节奏、理解“美国否定论”叙事下的全球资金再平衡的趋势😡🥾💛？
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中金(jin)公司(si)近日的研究觀(guān)點(diǎn)認(rèn)爲(wèi)，一方麵(miàn)，以南曏(xiǎng)資金流入帶(dài)來(lái)的流動(dòng)性改善咊(hé)“邊(biān)際(jì)”定價(jià)權(quán)不斷(duàn)提(ti)陞(shēng)；另(ling)一方麵，更多優(yōu)質企業(yè)赴港上市，瀰(mí)補(bǔ)了港股(gu)結(jié)構(gòu)上“偏科”的問(wèn)(wen)題(tí)，有助于吸引更多(duo)資金(jin)沉澱(diàn)。 https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107247/documents/sehk25061201206_c.pdf黑暗体操图片
国际化方面，我国创新药从License-out到全球商(shang)业化加速。 2025 年国产创新(xin)药 License-out 交易(yi)总额(e)已突破 500 亿(yi)美元，较 2024 年同期增长超 30%。头(tou)部企(qi)业如三生制药与辉(hui)瑞达成 12.5 亿美元合(he)作、恒瑞(rui)医药与默沙东多次(ci)签订授(shou)权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向(xiang) “首付款 + 里程碑付款 + 全(quan)球(qiu)销售分(fen)成”。这种(zhong)模(mo)式不仅(jin)提升(sheng)了中国创新药在全球供应链(lian)中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱(qu)动转(zhuan)型，加速国际化盈利(li)兑现。展望未来趋势，欧美市场有(you)望加速渗透，2025-2026年数款国(guo)产创新药有望在美欧获批(pi)，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外(wai)，东南亚、中(zhong)东等地(di)区有望成为新增长(zhang)点。
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