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在收入增长(zhang)的表象下,铂(bo)力特的资产质量暗藏(cang)风险。2024年(nian)末应(ying)收账款余额达10.4亿元(yuan),同(tong)比(bi)增长22.8%,1年以上账(zhang)龄应收账(zhang)款占比攀升至23.4%。尽管公司解释(shi)称客户多为国有大中型企(qi)业(ye)且“回款周期具有行业特性(xing)”,但历史数据显示其(qi)应收账款周转率长期低于(yu)行业平均水(shui)平。2016-2018年(nian)应收账款周转率仅为1.95次/年,显著低于同行3D Systems(5.36次)等(deng)企业,2024年周(zhou)转率进一(yi)步降至1.52次,反映出销售(shou)回款效率持续恶化。