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十多年前，A股(gu)较H股一度出(chu)现过整体折价(jia)的情况，体现在(zai)恒生沪深港通AH股溢(yi)价(jia)指数上就是该指数(shu)曾低于100点。但从2015年开始，A股相较于H股的整体溢价开始成为(wei)常态，恒生沪(hu)深港通AH股溢价指数随之也长期(qi)高于100点。
公(gong)司(si)财报(bao)层面，预计(ji)盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发(fa)”到“自我造(zao)血”过渡。中证(zheng)沪港深创新药指数(shu)成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因(yin)素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物(wu)ADC药(yao)物海外收入占比升(sheng)至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的(de)Big Pharma可能加速并购优(you)质Biotech。（风险提示：个股仅供行业(ye)基本面说明，非个股推荐。）
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那为什么大家的直观感受是航空功能事故变多了，这或许与现代媒介发展有分不开的关系😻🥻🤬🍈🎒。近些年🥻，社交媒体发展迅速，每当大型航空事故发生后🧄🩰🍆，网络上海量信息将大家淹没，而且事故越严重越容易引起关注💋🍄🩳，在一定程度上会让人形成近些年航空事故变多了的感觉🍊。
业务模式的非标准化进一步推高边际成本。公司核心(xin)收入来源于生活及医疗AI定制化解决方案，2024年占比分别为78.8%、21.2%，但客户增长近乎停滞：生活AI客户(hu)数三年仅(jin)增38家，医疗AI客户数(shu)长期徘徊在166家左右，留存率从70.4%暴跌至53.3%。高投入未能换取客户忠诚度，反(fan)而陷(xian)入“烧钱续命”的怪圈——销售(shou)及营销(xiao)开支三(san)年增长53.4%，但项目数(shu)量从913件降至711件。
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特朗普在竞选总统时承诺发起美国历史上最大规模的驱逐行动💟，并将非法移民描述为对公共安全的威胁💯。他此前也曾承认🩲👠🥒🩲，自己的移民政策可能会影响农民，而农民往往是他最坚定的支持者之一🥭🩲🩲🍅。美国农业部估计，美国超过85万农场工人中，几乎有一半是无证移民💝。
