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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%💖👄🍋🥻。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议💘🍓🧅，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”💗。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域👢👚。此外🩰，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
这(zhe)里面，仍有超过(guo)40家公司A/H股溢(yi)价(jia)率超过100%，安德利、石化油服(fu)、st晨鸣、弘业期货、广汽集团等公司的A/H股溢价率仍超过200%。
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企业(ye)债券也对银行贷款(kuan)有一定替(ti)代。除利(li)率(lv)影响外，一些(xie)趋势性、制度性的(de)因素也在影响企业的融资方式选择。比如，今年5月初，人民银行(xing)、证监会发布多项支(zhi)持科技创新债券发行的措(cuo)施。业内专家分析，随着(zhe)这些措施(shi)逐步落地见效，企业发(fa)行科技创新债券融资将(jiang)得到更多便利(li)。
据悉，由于内地和香港两地的股票市场环境有别🥔🍊🍏，投资者亦不相同，加上A股与H股不能互换等因素👿🤍🧅🥬，同一公司的A股及H股价格普遍有相当的差异🌽🥝。溢价指数的推出，是为市场提供一项简明的指标以量度A股及H股的价差🥻🥕🥬。溢价指数根据成份股A股及H股的流通市值💞🥾，计算出A股相对H股的加权平均溢价（或折让）。
