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业务模式的非标准化进一步推高边际成本。公司核心收入来源于生活及医疗AI定制化(hua)解决(jue)方(fang)案，2024年占比分别为78.8%、21.2%，但客(ke)户增长近乎(hu)停滞(zhi)：生活AI客户数三年仅增(zeng)38家，医疗AI客户数(shu)长期徘徊在166家左右，留存率(lv)从70.4%暴跌(die)至53.3%。高投入未能换取客户(hu)忠诚度，反而陷入“烧钱续命”的怪圈——销售(shou)及营销开支三年增长53.4%，但项目数量从913件降至711件。
临床进展层面(mian)，ASCO会后(hou)数据持续发酵，国产创新药突破性(xing)成果验证，ADC与双(shuang)抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领(ling)域占(zhan)比(bi)近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数(shu)据细节陆续披露(lu)并获国际权威期刊转载。例(li)如，恒瑞医药(yao)PD-1抑(yi)制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显(xian)示mPFS（中位数无进展生(sheng)存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑(yi)制剂(ji)泽布替尼在淋巴瘤适应症中实(shi)现(xian)总缓解(jie)率（ORR）78%，显著优(you)于同(tong)类(lei)进口产品。此外，荣昌(chang)生物宣布其ADC药物维迪(di)西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗(liao)，成为年内第4款获此认(ren)定的国产ADC；康(kang)方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期(qi)临(lin)床达到主要终点，计划年内提交中美双报，潜在市场(chang)空间超(chao)50亿美(mei)元。上述数据进一步验(yan)证国产(chan)创新药的全球竞争力，推动板块(kuai)估值(zhi)修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明(ming)，非个股推荐。）
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中國(guó)航空學(xué)會(huì)理事(shi)張(zhāng)維(wéi)錶(biǎo)示，根據(jù)墜(zhui)機(jī)視(shì)頻(pín)畫(huà)麵(miàn)初(chu)步分析，飛(fēi)機在起飛堦(jiē)段呈失(shi)速狀(zhuang)態(tài)。墜機原囙(yīn)的最終結(jié)論(lùn)(lun)仍(reng)需黑匣子(zi)被破譯(yì)后的數(shù)(shu)據驗(yàn)證。此外，5月26日，杭州银行发布公(gong)告称，因连续15个交易(yi)日股价超过转股价格130%，该行(xing)决定提前赎回150亿元(yuan)规模的杭银转债。本次提前赎(shu)回完成后，“杭银(yin)转债(zhai)”将(jiang)自(zi)7月7日起在上交(jiao)所摘牌。
