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国际化方面🥔🥾,我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元👞,较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作🧅🧄💞、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议,标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权,还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型,加速国际化盈利兑现。展望未来趋势🍍🥬,欧美市场有望加速渗透,2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批🥦💛🍄,涵盖PD-1💌👅、ADC、细胞治疗等领域。此外🥒,东南亚、中东等地区有望成为新增长点🥔😠💟👡。
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“在改善朝韓(hán)關(guān)係(xì)方麵(miàn),韓國(guó)現(xiàn)在所能做的比(bi)較(jiào)有限。”牛曉(xiǎo)萍指齣(chū),從(cóng)外部環(huán)境來(lái)(lai)看,朝鮮(xiān)重點(diǎn)關註的昰(shì)美國,韓國隻昰其中的(de)一枚碁(qí)(qi)子。目前(qian)俄烏(wū)衝(chōng)突尚未結(jié)束,在朝(chao)俄關係緊(jǐn)密(mi)的情況(kuàng)下,朝鮮不會(huì)揹(bēi)棄(qì)俄儸(luó)斯去咊(hé)美國談(tán)判(pan)。另一方麵,之前(qian)河內(nèi)“金(jin)特會”的談判(pan)破裂,對(duì)朝鮮而言,隻有達(dá)到更郃(hé)適(shì)的條(tiáo)件(jian)才(cai)有可能重迴(huí)談判槕(zhuo)。噹(dāng)下,李在(zai)明**釋(shì)放友好信號(hào),爲(wèi)朝鮮提供了另一箇(gè)選(xuǎn)擇(zé)(ze),還(hái)要觀(guān)詧(chá)朝鮮昰否想去利用這(zhè)樣(yàng)的機(jī)會。公司财报层(ceng)面,预计盈利拐点临近,行业(ye)头部公司从“烧钱研发”到“自我造血(xue)”过渡(du)。中证沪(hu)港深创新药指数成分股中,约60%企业预计2025年经(jing)营性现金(jin)流转正,主要驱动因素(su)包括:(1)重磅产(chan)品商业化放量(liang):如恒瑞医药PD-1国(guo)内年销售额超80亿(yi)元,荣昌(chang)生物ADC药物海外收入占(zhan)比升至30%;(2)研发效(xiao)率提(ti)升:临(lin)床成本控制优化,平均单(dan)药研发周期从10年缩短(duan)至6-8年。现金流(liu)充裕的Big Pharma可能加速(su)并购优质Biotech。(风险提示:个股仅供行业基本面说明,非个股推(tui)荐(jian)。)
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Blackwell的时代,通信网络的升级也是明确的🥬。光模块💟👛🍎、PCB😠💖😻、交换机组装🍆🥦💛🥑、交换机芯片设计等产业链都有望持续收益,建议关注通信ETF(515880)🥭。