弹弹岛2：tickleman丨vk男

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国际化(hua)方面(mian)，我国创新药从License-out到全球商业化加(jia)速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突(tu)破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头(tou)部企业如三生制药(yao)与辉瑞(rui)达(da)成 12.5 亿(yi)美元合作、恒瑞医药(yao)与(yu)默沙东多次签订授权协议，标(biao)志着合作模(mo)式从早期 “一次性预付款” 转向 “首(shou)付款 + 里程碑付款 + 全球(qiu)销售分成”。这种模(mo)式不仅提升了中国创(chuang)新药在全球供(gong)应链中的(de)话(hua)语(yu)权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型(xing)，加速国际化盈利兑(dui)现。展望(wang)未来趋势，欧美市场有望(wang)加速渗透，2025-2026年(nian)数款国产创新药有望在美欧获批，涵(han)盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。

再看方正证券年报数据。2023年和2024年，投行业务净收入分别为2.11亿元和1.76亿元，同比降(jiang)幅分别为60.38%、16.70%。

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按照方运舟此前规划，通过一系列改革，哪吒汽车将在全力以赴(fu)实现IPO的同时，未来2至3年内实现(xian)销量一半在国内、一半在国外，2025年整(zheng)体毛利率转正，2026年公司整(zheng)体盈利的目标。但从目前哪吒汽车所处的情况(kuang)来看，其要完成上述目标难(nan)度颇大。

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