奥特曼兄弟联手
近些年来，AH公司中(zhong)，A股(gu)相较于(yu)H股(gu)溢价成为常态。年内上述溢价指数(shu)的走低，某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄，两个(ge)市场的估值差异进一步趋向拉平。
2025年6月10日晚，中国一汽、东风汽车、广汽集团、赛力斯等四家车企率先发布声明🥦💛🩰💯🍉，宣布将供应商付款账期缩短至60天以内。次日🍆👠，即6月11日👠💓😈💘，比亚迪、小米汽车、小鹏汽车🧄🍒、长城汽车、奇瑞集团等企业也纷纷响应🍋😈🥦，承诺将付款账期控制在60天内🥝👛。
我的特种兵
油价长期来看(kan)依(yi)然是(shi)以偏空思路为主，Brent前低60美元左右并不是(shi)长期的底，突破或要等到旺季利好和地缘利好出尽后(hou)。短期受到季节性需求增长的支撑，和地缘局势升温带来的溢价影响，油价反弹(dan)动力短暂(zan)增强(qiang)，很可能走(zou)出一轮小(xiao)反弹(dan)。然(ran)而展望未来，长期(qi)地缘各方(fang)面将普遍向着降温的趋势演化，只是过程中(zhong)将不断反复(fu)，大概率从情(qing)绪和预期上对价格形成短(duan)暂支撑，而不(bu)是(shi)持续的驱动，因(yin)此在供需格局(ju)没(mei)有本质变化的背(bei)景(jing)下，市场对地缘的交易也不会太极端(duan)，Brent在70美元之上将遇(yu)到阻力，暂不具(ju)有持续突破新高的动力。
港股(gu)非(fei)银(yin)板块也受到市场认可。广发基金(jin)表示，港(gang)股品种历史(shi)上看和美元指数以(yi)及美债利率呈现负相关关(guan)系，后续美元以及美债利率(lv)会受到美国经济回落而走弱，叠加当(dang)前全球基金对中资股（含AH）的配置比例依旧是低配，后续全球资金的再流入可能推动港股资产估(gu)值的提升；港服非银指数表(biao)现也与其估值水平与(yu)有关。当前估(gu)值并不高，股息(xi)率(lv)有一定吸引(yin)力。
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短期行业动态(tai)层面，预计6月15日FDA将对信达生(sheng)物PD-1（信迪利单抗）肺癌适(shi)应症做出审批决定，若(ruo)获批(pi)，信迪利单(dan)抗将成(cheng)为(wei)首个(ge)成功登陆美(mei)国市(shi)场的国产PD-1抑(yi)制剂(ji)，打破进(jin)口(kou)药（如Keytruda、Opdivo）的垄断，标志中(zhong)国创(chuang)新药(yao)国际化进入新(xin)阶段。若审批(pi)通过，可能显著提升(sheng)市(shi)场对国产创新药国际化能力的信(xin)心(xin)，引发同类企业的估值重估。需注意的是(shi)，FDA 审批存在不(bu)确定(ding)性，若审批(pi)延迟或要求补充数(shu)据，可能对短期市场情绪(xu)造成波动。（风(feng)险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
