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近些年(nian)来，AH公司中，A股相较于H股溢价成为常态。年内上述溢价(jia)指数的走低(di)，某种(zhong)程度上说(shuo)明(ming)A股(gu)相较于H股的(de)整(zheng)体溢(yi)价进一步收窄，两(liang)个(ge)市场的估值差异进一步趋向拉平。
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事實(shí)(shi)上，早在今年5月，郃(hé)衆新(xin)能源就被申(shen)請(qǐng)破産(chǎn)。5月(yue)14日，《每日經(jīng)濟(jì)(ji)新聞(wén)》記(jì)者査(zhā)閲(yuè)天眼査App髮(fà)現(xiàn)，哪(na)吒汽車(chē)母公司郃衆新能源汽車股份有限公司新增了一條(tiáo)破産讅(shěn)査案件，申請人(ren)爲(wèi)上海禹形廣(guǎng)告有限公司。該(gāi)破(po)産讅査案件公開(kāi)日期爲5月13日，經辦(bàn)(ban)灋(fǎ)院爲淛(zhè)江省嘉興(xìng)市中級(jí)人民灋院(yuan)。彼時(shí)，哪吒汽車內(nèi)部人員(yuán)在接受記者採(cǎi)訪(fǎng)時曾迴(huí)應(yīng)稱(chēng)“這(zhè)昰(shì)(shi)這(zhe)傢(jiā)公司(si)應有(you)的權(quán)(quan)利，目(mu)前我們(men)內(nei)部沒(méi)(mei)有申請破産(chan)相關(guān)事宜”。从中(zhong)美经贸高层会谈，到(dao)中美经贸磋商机(ji)制首次会议，通(tong)过(guo)对话合作解决问题的正确路径愈发清晰(xi)。中方将一如(ru)既往(wang)，以最大的诚意和务(wu)实的行动，推动中美经贸关系健康(kang)、稳定、可(ke)持续发展。期待美(mei)方能与中方一道，拿出恪守承诺的诚信精神和切实履行共识的努力行(xing)动，共同维护来(lai)之不易的对话成果，继续保(bao)持沟通对话，推动中美(mei)经贸关系行(xing)稳致远，为世界经济注(zhu)入更多确定性和稳定性。
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临(lin)床(chuang)进(jin)展层面，ASCO会后数据(ju)持(chi)续发酵，国产创新药突破(po)性成果(guo)验证，ADC与双抗领(ling)域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头(tou)报告（历史新(xin)高），ADC和(he)双抗领域占比(bi)近50%，年会闭幕后，多款(kuan)中国创新药(yao)临床数据细节陆续披(pi)露(lu)并获国际权威期刊转载(zai)。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗(liao)法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中(zhong)位数无进展生(sheng)存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴(ba)瘤适应症中实现总缓(huan)解率（ORR）78%，显著优(you)于同类进口产品。此外，荣昌(chang)生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款(kuan)获此(ci)认定的国产ADC；康方生物双(shuang)抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提(ti)交中美双报，潜在市场空间超50亿美(mei)元。上述(shu)数(shu)据进一步验证(zheng)国产创(chuang)新药(yao)的全球竞争力，推动板块估值(zhi)修复。（风险(xian)提示：个股仅供行业基本面(mian)说明，非个股推荐。）
