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东方证券指出💞🩱，印巴冲突以来🥬👅🍄🍉，中式装备的实战效果和性价比在全球的关注度和认可度提升。我国高性价比装备有望在传统东南亚市场和中东国家等新兴市场中进一步提升份额🥻👝。同时近期俄乌冲突战场态势持续胶着以及欧洲加深自身防务👄，军贸主要出口国家和地区的未来出口量有望进一步减少💌👢，军贸供给端缺口给我国带来新的发展机遇💘🍇💓👿💛；且随着地缘冲突加剧🩳💗，各国军费支出增加，军贸进口需求将进一步增大🌽。除了终端装备出口外💗，军贸市场也有望拉动部分优势供应链环节的核心分系统和零部件直接出口，相关上市公司业绩将得到进一步的释放😈。
云知声的亏损并非阶段性投入👚🥕，而是深嵌于商业模式中的结构性矛盾🍋🥬🥻。从成本端看，其研发支出占营收30%-40%，但超56%的研发费用流向第三方外包服务🥻😡，2024年外包支出达2.1亿元👛💝，暴露核心技术积累的薄弱🍇🍎🤍。这种“贴牌研发”模式导致算法迭代、数据资产等核心环节受制于人👝👞🍑👛，难以形成技术护城河🧅。与之形成对比的是😡🩳🍍👄👄，科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%，而云知声仅为38.8%🩲😻🧡。
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今日A股三大指数小幅(fu)震荡(dang)，沪指涨0.01%，深成(cheng)指跌0.11%，创业板指涨0.26%，北证50指数跌0.25%。全市场(chang)成交额13035亿元，较(jiao)上(shang)日放(fang)量169亿元。
兴业(ye)证券表示，截至本公告披露日，公司未得到任何来(lai)自**部门、监管机构或公(gong)司股东有关上述传闻的书面或口(kou)头的(de)信息。经公司与控股股东福建省(sheng)财政厅确认，控股股东不存在筹划上(shang)述传闻所称事项(xiang)或其他涉及公司的应披(pi)露而未披露的重大(da)事项，公司亦无应披露而未(wei)披露的信息。兴业证券敬请广大(da)投资者及时关注，理(li)性投资，注意风险(xian)。
