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車(chē)(che)企集(ji)體(tǐ)縮(suō)短賬(zhàng)期與(yǔ)(yu)傢(jiā)居行業(yè)頻(pín)緐(fán)暴雷，看佀(sì)昰(shì)兩(liǎng)箇(gè)獨(dú)立事件，實(shí)則(zé)折射齣(chū)中國(guó)製造業與服務(wù)業(ye)在資金鏈(liàn)筦(guǎn)理、行業生態(tài)構(gòu)建上的深層(céng)分化。
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临床进展层面(mian)，ASCO会后数据持续发(fa)酵，国(guo)产创新药突破性成果验证，ADC与双(shuang)抗(kang)领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中(zhong)国创新药(yao)企73项研究入选口头报(bao)告(gao)（历史新高），ADC和双抗领域占比(bi)近50%，年会闭幕后，多款中国创(chuang)新药临床数据细节陆(lu)续披露并(bing)获国(guo)际权威期刊转载(zai)。例如，恒瑞医药PD-1抑制(zhi)剂卡瑞利珠单(dan)抗联合疗法在肝癌(ai)一线治疗中显示mPFS（中位数无(wu)进展生存期）达10.2个月，较现有标(biao)准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽(ze)布替尼在淋巴瘤适应症(zheng)中实现总缓解(jie)率（ORR）78%，显著优于同类(lei)进口(kou)产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物(wu)维迪西妥单抗获FDA突破(po)性疗法认定，用于胃(wei)癌二线治疗(liao)，成为年内第4款获此认(ren)定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划(hua)年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上(shang)述数据进一步验证国产创新药的全球(qiu)竞争力，推动板块估值(zhi)修复。（风险提示：个股(gu)仅供行业基(ji)本面说明，非(fei)个股(gu)推荐。）
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具体来看，未来将有基于红旗品牌的一款新能(neng)源车推出的一汽(qi)丰田新产品。丰田对中(zhong)国研发团队的改造包括两个层面，一(yi)是放权，将研发的管理权与决(jue)策(ce)权下(xia)放到中国，实现研(yan)发(fa)体系与供应链的本土化(hua)；二是收拢，在中国导入了(le)新的 One R&D 体制，将原(yuan)本分(fen)散在一汽丰田、广汽丰田、比亚迪丰田，以及丰田 IEM 的研发人员统一管理。
