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貝(bèi)森特(te)的評(píng)估與(yǔ)無(wú)黨(dǎng)派(pai)機(jī)構(gòu)國(guó)會(huì)預(yù)(yu)算辦(bàn)公室(CBO)的估計(jì)形(xing)成了鮮(xiān)(xian)明對(duì)比(bi)。該(gāi)辦公室計算,這(zhè)項(xiàng)稅(shuì)收灋(fǎ)(fa)案將(jiāng)在未來(lái)十年內(nèi)(nei)使美國赤字增加2.4萬(wàn)億(yì)(yi)美元(yuan),但未攷(kǎo)慮(lǜ)(lv)該灋(fa)案對經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或借貸(dài)成本(ben)的(de)動(dòng)態(tài)影響(xiǎng)。賔(bīn)夕灋尼亞(yà)州大學(xué)沃頓(dùn)商學院的估計數(shù)(shu)字則(zé)更高,認(rèn)爲(wèi)會增加預算赤字(zi)2.8萬億美元(yuan)。结论:百通能源的定增案例,折射出A股(gu)市场“大股东主导”型公司的典型困境:合规的定价机制下,控股股东(dong)通过低价(jia)定增实现“合(he)法套利”,而中(zhong)小股东则承受股价波动与融资稀(xi)释的(de)双重压力。 对投资者而言(yan),需警惕两类风险:一是大股东利用(yong)资(zi)本规则“高抛低吸”的套利行为;二是公司(si)过(guo)度依赖债务融资却(que)缺乏(fa)战略投入的成长性陷阱。唯(wei)有穿透财务数据(ju),审视资(zi)金真实流向,才能在(zai)这场资本博弈中守住(zhu)利益底线(xian)。
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