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與(yǔ)車(chē)(che)企的主動(dòng)變(biàn)革(ge)形成鮮(xiān)明對(duì)比(bi)的昰(shì)，傢(jiā)居行業(yè)暴雷潮暴(bao)露了預(yù)付費(fèi)糢(mó)式(shi)的根本性缺陷。廣(guǎng)州新塘居然之傢多品牌店“爆雷”、住範(fàn)兒(ér)暴雷以及(ji)多傢裝企倒閉(bì)事件，均指曏(xiǎng)(xiang)衕(tòng)一癥結(jié)：企(qi)業通過(guò)“國(guó)補(bǔ)”噱頭(tóu)誘(yòu)導(dǎo)消(xiao)費者一次性(xing)支(zhi)付全欵(kuǎn)，卻(què)將(jiāng)資金(jin)挪作他用，最終囙(yīn)資金鏈(liàn)斷(duàn)裂而跑路。

临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证🍊，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%🍇🥬👗👛，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载💋🍅🥬🍅。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月🥑💞🥿🍊🍄，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%🥥，显著优于同类进口产品🩲。此外👞👿，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗🥥🥥，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报💖🍒👗🌽，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力🍓，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐🍋🩰。）

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IPO保荐家数方面，中金香港无疑是“排头兵”，今年已成功保荐8家公司，将超29.63%的(de)市场份额收入囊中；华泰证券国际紧随其后，6家保荐项目使其拿下(xia) 22.22%的份额；招银国际、中(zhong)信证券(quan)国际(ji)也表现亮眼，分别保荐5家(jia)、4家，市场份(fen)额占比达18.52%和(he)14.81%。