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中上游的订单在3月份出现(xian)阶(jie)段性的高点后，在4、5月份环比下行，从五(wu)年规划完成度的角度来看(kan)，后续订单还会有上行的空间，届时中(zhong)上游的标(biao)的有(you)望迎来估值切换的行情。在投资策略上(shang)，我们会继续聚焦有订单和业(ye)绩支撑、估值相对合理的中(zhong)上游标的。
然而，市(shi)场波动性可(ke)能会在6月过(guo)后进入夏季时再次上升。投资者(zhe)将开始聚焦于总统特朗普即将公布的(de)下一任美联储主席人选(xuan)。尽管现任主(zhu)席鲍威尔的任期要到2026年5月才结束，特朗普预计将大(da)大提前作出人事任命。
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毛利率受益于金价上涨和一口价(jia)占比提升，叠加良好的费用控制(zhi)，FY25经营利润率(lv)同比大增4.1pptFY25公(gong)司毛(mao)利率(lv)同增(zeng)5.6ppt好于预期，其中金价上涨贡献3.5ppt、一口价类高毛(mao)利率商品占比提升贡献2.1ppt。同时公司实现了良好的费用控制，在收入下滑的不利背景下，销售(shou)及管理费用率(lv)同比仅小幅提升1.6ppt。FY25公司经(jing)营利(li)润率同比大增4.1ppt；因金价大幅上(shang)涨带来的黄金对冲(chong)亏损62亿港(gang)元，归母净利(li)润同比-9%至59亿港元。
6月12日晚，西部黄金发布公告称🩱🥝👜🥥💓，公司拟以16.55亿元收购控股股东新疆有色金属工业（集团）有限责任公司（以下简称新疆有色）持有的新疆美盛100%股权🍒💖。与账面值相比，此次收购溢价1421.66%👘🍅👝👢。
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特朗普在白宫一场活动中称：“我不喜欢——油价在过去几天涨了一些💓🩲。不过它会继续小幅下跌💯🥿🍒🍉，对吧？因为我们已经控制住了通胀。”
