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公司财报层面,预计盈(ying)利拐点(dian)临近,行业头部公司从“烧钱研发”到“自(zi)我造(zao)血(xue)”过渡。中(zhong)证沪港深创新药(yao)指数成分股中,约60%企业预计2025年(nian)经营性现金流转正,主要驱动因素包(bao)括:(1)重磅产品商业化放量:如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元,荣昌生物(wu)ADC药物海外收入占比(bi)升至30%;(2)研发效率提(ti)升:临床(chuang)成本控制优化,平均单(dan)药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。(风险提示:个(ge)股仅供(gong)行业基本面说明,非个股推荐(jian)。)
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对全部金股建立组合进行回测分(fen)析,与混合偏(pian)股基金指数走势相似,整(zheng)体跑赢中证全(quan)指。去除港股、美股、ETF、ST股票,构建券商金股股(gu)票(piao)池,每月首(shou)个交易日(ri)调(diao)仓,将全(quan)部金股等权重配置构(gou)建策略,2018/1/2-2025/6/9组合累计收益率65.94%(同期中证全指的累计收益率为-1.40%,混合偏股(gu)基(ji)金指数的累(lei)计收益率40.49%),组合的年化收益率(lv)为(wei)7.28%,夏普比率(lv)0.41,波动率22.93%,最大回撤46.18%。券商金股走势与混合偏(pian)股基金指数(992628.SSI)一致,也反映(ying)出券商金股能够体现机构的持股偏好。
“我们非(fei)常接近(jin)达成一项相当不(bu)错(cuo)的协议。不过,它得(de)比不错更好,但必须——我倾向于达成协议(yi),只要我认为能有(you)协议,我(wo)就不希(xi)望他(ta)们打进去,因为我认为那会毁了一切,” 特朗普说。