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当年张裕收购富郎多公司，是为了获取法国稀缺的干邑产品资源🌽🥻，加快白兰地产品的发展💓。现在，张裕出售富郎多公司🥦💟，显然是聚焦战略的进一步优化——以可雅为代表的中国白兰地标准已经遥遥领先于世界，不再需要依靠干邑产品来开拓市场💘。
临床进(jin)展(zhan)层面，ASCO会(hui)后数据持续发酵，国产创新药(yao)突破性成果验证，ADC与双抗(kang)领域迎来密(mi)集催化(hua)。2025年ASCO年会中国(guo)创新(xin)药企73项研究(jiu)入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细(xi)节陆续(xu)披露并获(huo)国际权威期刊转载(zai)。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞(rui)利(li)珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较(jiao)现有标准疗法(fa)提升35%；百(bai)济神州BTK抑制剂泽(ze)布替尼在淋巴瘤适应(ying)症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品(pin)。此外(wai)，荣昌生物宣布其ADC药物(wu)维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国(guo)产(chan)ADC；康方生(sheng)物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临(lin)床(chuang)达到主要终点，计(ji)划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据(ju)进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风(feng)险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
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持續(xù)的人員(yuán)流失與(yǔ)巨額(é)虧(kuī)損(sǔn)，不僅(jǐn)反暎(yìng)(ying)了噹(dāng)前業(yè)務(wù)搨(tà)展的艱(jiān)難(nán)，或許(xǔ)(xu)也暴露了方正(zheng)證券在激勵(lì)機(jī)製(zhi)、糰(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性咊(hé)市場(chǎng)(chang)競(jìng)爭力方麵(miàn)麵臨(lín)的係(xì)(xi)統(tǒng)性挑(tiao)戰(zhàn)。光大证券认为，近期国内政策仍积极发力，预计后续政策仍将持续落地。随着(zhe)中美两国为“对等关税(shui)”按下90天“暂停键”，短期内出口或将保持高增，预计消费仍是经济修复的重要动能(neng)之一。内外因素交织之下，预计指数6月整体将保持震荡。扩内需一直是近期国内政(zheng)策的重点，未来有望持续迎来政策催化，此外，消费行业业绩整体更具韧性，建议(yi)关(guan)注(zhu)家居(ju)用品、食品加工、专业服务、休闲食品等行业。
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日本(ben)舰(jian)机对中国正常的军(jun)事活动进行抵近侦察，是造成海空安全风险的根源。中(zhong)方要求日方停止干扰中方训练活(huo)动的危险行(xing)动，避免引发不测事态。
