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公司财报层面,预(yu)计盈利拐点临近,行业头(tou)部(bu)公司(si)从“烧钱研发”到(dao)“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成(cheng)分股中,约60%企业预计2025年经营性现金流转正,主要驱动因素包括:(1)重磅产品(pin)商(shang)业化放量:如恒瑞医药PD-1国内(nei)年销售额超80亿元,荣昌生物ADC药物海(hai)外收入(ru)占比升至30%;(2)研发效率提升(sheng):临床成本控制优化,平均单药研发周期从10年(nian)缩短至(zhi)6-8年。现金流充裕(yu)的Big Pharma可能加速并(bing)购(gou)优质Biotech。(风(feng)险提示:个股仅(jin)供行业基本面(mian)说明,非个股推荐。)