里番外番口工全彩无遮挡
临床进展层面，ASCO会后数据持续发(fa)酵，国产创新药突破性成果验证(zheng)，ADC与双抗领域(yu)迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告(gao)（历史新高），ADC和(he)双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国(guo)际(ji)权威期刊转载。例如，恒(heng)瑞医药PD-1抑制剂(ji)卡瑞利珠单抗联合疗(liao)法在肝(gan)癌一线治疗中显(xian)示mPFS（中位数无进(jin)展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布(bu)替(ti)尼在淋巴瘤适应症中实现(xian)总(zong)缓解率(lv)（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西(xi)妥单抗获FDA突破性(xing)疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提(ti)交(jiao)中美双报，潜在市场空间(jian)超50亿(yi)美元。上(shang)述数据进一(yi)步验证国产创(chuang)新药的全球竞争(zheng)力(li)，推动板块估值(zhi)修复。（风险提示：个股仅供(gong)行业基本面说明，非(fei)个股推荐。）
隔夜LME镍跌0.26%报15105美元/吨，沪镍跌0.58%报119770元/吨。库存方面，昨日LME库存增加126吨至197634吨，国内 SHFE 仓单减少72吨至21041吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数👄；进口镍升贴水上涨200元/吨至500元/吨😡🍈。镍矿价格暂时表现坚挺，国内镍铁成交价格有小幅反弹迹象，但大厂招标价格维持940元/镍点🎒🍇。不锈钢方面来看😠🍅💝，原料价格持稳，供应端国内及印尼方面均有减产，但全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存114.55万吨，周环比上升2.07%，需求疲软压制🍍🤍，供应调节供需平衡仍需时间😠。新能源方面，品种价格表现平稳，6月需求排产难有大量新增🍌👠💛🥭🍊。一级镍方面💕🩰，6月供应环比延续下降，国内周度库存去化🥿🧅💯。综合来看，原料成本坚挺为托底🥕🩲，一级镍去库🧅，但向上受到下游需求制约🍈，整体仍篇震荡运行👞👚🍒，关注镍矿升水和一级镍库存表现。
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在今(jin)日淩(líng)晨的 AMD Advancing AI 2025 活(huo)動(dòng)中，囌(sū)姿(zi)豐(fēng)透露，數(shù)據(jù)中心加速器市(shi)場(chǎng)正在以驚(jīng)人(ren)的 60% 復(fù)郃(hé)年增長(zhǎng)率增(zeng)長，預(yù)計(jì)這(zhè)一數字將(jiāng)在未(wei)來(lái)幾(jǐ)年保持穩(wěn)定，這使得 AI 加(jia)速器(qi)領(lǐng)域(yu)的估值將在 2028 年達(dá)到 5000 億(yì)美元（IT之傢(jiā)註：現(xiàn)滙(huì)率約(yuē)(yue)郃 3.6 萬(wàn)億元人民幣(bì)），爲(wèi) AMD 以(yi)及競(jìng)爭對(duì)手們(men)開(kāi)(kai)闢(pì)無(wú)(wu)數機(jī)會(huì)(hui)。 其次，從(cóng)盈利能力蓡(shēn)攷(kǎo)指標(biāo)(biao)來(lái)看，2022年后公司銷(xiāo)售毛利率、銷(xiao)售淨(jìng)利率亦(yi)持(chi)續(xù)下滑。2022-2024年，公司(si)的銷售毛利率分彆(biè)爲(wèi)24%、22.9%、21.8%。衕(tòng)事公司to-C業(yè)務(wù)、to-B業務(wu)的毛利率不(bu)衕(tong)程度下滑，其中，to-C業務的毛利率(lv)由2023年的27.0%下降至2024年的25.8%，而(er)我們(men)的to-B業務毛利率(lv)由2023年的11.7%減(jiǎn)少至2024年的(de)11.2%。珍惜夫妇130720
AMD 拒绝透露其芯片的成本 —— 它不单独销售芯片🍋🍑😠，最终用户通常通过戴尔或超微电脑等硬件公司购买 —— 但该公司计划让 MI400 芯片在价格上竞争🥦。
