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美國(guó)國債(zhài)週四收盤(pán)上漲(zhǎng)。最初昰(shì)受到首次申領(lǐng)失業(yè)捄(jiù)濟(jì)人數(shù)高于預(yù)期以及5月份PPI數據(jù)錶(biǎo)現(xiàn)溫(wēn)咊(hé)之后(hou)中短期國債上漲的帶(dài)動(dòng)(dong)，然后在(zai)30年(nian)期國債標(biāo)售穫(huò)得強(qiáng)勁(jìn)需求之后擴(kuò)大了漲幅。數據公佈(bù)后，SOFR期權(quán)交易活動(dong)增加，其中包括鷹(yīng)派押(ya)註平倉(cāng)(cang)，以及新的上行對(duì)(dui)衝(chōng)，短(duan)期利率互換(huàn)體(tǐ)現的美(mei)聯(lián)儲(chǔ)降息押註有所恢復(fù)。
多家装(zhuang)企暴雷：近年来，多家装企因资金链断裂而倒闭或跑路，导致大量业主的装修工程停滞不前。例如(ru)，东(dong)易日盛因资金链断裂导致全国上千户家庭的装修(xiu)被迫(po)停工，拖欠金额(e)高达1.63亿元。这些事件不仅让消(xiao)费者损(sun)失惨重，更暴露了家居行业在资(zi)金链(lian)管理上的严重问题(ti)。
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美国总统唐纳德·特朗普表(biao)示，他可能会(hui)提(ti)高美国汽车关税，以提振国内汽车制造业，此举可能会进一步加剧与贸易伙伴的紧张(zhang)关(guan)系。特朗普周四在一项法案签(qian)署仪(yi)式上发表讲话。该法案终止了加利(li)福尼亚州在(zai)2035年禁止销售汽油动力新车的规定。对于一些汽(qi)车制造商和石油公司来说(shuo)，这(zhe)是一场期盼已久的胜利，他们曾抨击这些规定无法实现。特朗普表示，上调现行25%的汽(qi)车关税水平可以为国内汽车行业提供进一步的保护，他提及通用汽车计划未来两年内将向美国工(gong)厂投资(zi)40亿美元以规避(bi)关(guan)税。“我可能会在(zai)不远的(de)将来提(ti)高这一关税水平。你提得越高，他们越有可能在这里建厂。”
考虑到6月至9月(yue)的低基数，大摩(mo)认为(wei)华润置地将在未来(lai)几个月保持优异表现（尽管面临宏观逆境，但总租金(jin)收入同比增长可能超过12%，同店销售增(zeng)长同(tong)比增长(zhang)5-10%），这得益于疲(pi)软的购物中(zhong)心运营商带来的市场份(fen)额增(zeng)长，这将为该行目前(qian)保守的2025年收入比9%上租(zu)金(jin)增长的潜力上(shang)。大摩预(yu)计，在其C-REITs的帮助下(xia)，华润置地未来几季将加速向高价值资产(chan)管理公司的(de)转型。该股预测市盈率约7倍，尽管(guan)近期表现(xian)优(you)异，但(dan)仍比国营企业同(tong)业(ye)公司折价15%以上，比民营(ying)商场公司折价10%以上(shang)。
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资金周转效率低下加剧经营风险。截至2024年末，应收账款余额达5.59亿元🌽👿🍏🍓，占营收近60%，周转天数长达283天🥕👛👜，远超行业平均的188天。房地产客户世茂集团爆雷导致2630万元坏账计提，暴露客户结构单一风险🥦👚🧄。若叠加存货周转天数（未披露）和研发外包导致的预付款项，公司实际资金链压力远超账面数据所示。
