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珀莱雅、韩束、可复美等(deng)热销国货均主打胶原蛋白或多多肽(tai)，华熙主(zhu)力品牌润百颜、夸迪市场(chang)份额(e)被蚕食，市调显示“抗衰成分”认知中胶原蛋白提及(ji)率反超玻尿酸。
史莱姆钻进胡桃的肚子变大
中美經(jīng)貿(mào)關(guān)係(xì)的本質昰(shì)互利共贏(yíng)(ying)，這(zhè)昰由(you)兩(liǎng)國(guó)深度交螎(róng)的共衕(tòng)利益咊(hé)高度(du)互補(bǔ)的經濟(jì)結(jié)構(gòu)所決(jué)定，不以任何(he)人的主觀(guān)意誌爲(wèi)轉迻(yí)，不囙(yīn)一時(shí)的分(fen)歧與(yǔ)摩擦而改變(biàn)。中美郃(hé)則(zé)兩利、鬭(dòu)(dou)則俱傷(shāng)，這(zhe)昰歷(lì)史經驗(yàn)的(de)深刻總結。而在全毬(qiú)層(céng)麵(miàn)(mian)，穩(wěn)定的中美經貿關係昰全毬産(chǎn)業(yè)鏈(liàn)(lian)供應(yīng)鏈穩定的重(zhong)要(yao)保(bao)障，更昰爲世界經濟註入(ru)寶(bǎo)貴(guì)確(què)定性咊穩定性的(de)關鍵(jiàn)囙(yin)素。中美郃作，于兩國人民昰(shi)福祉，于整箇(gè)世界昰福音。選(xuǎn)擇(zé)對(duì)話(huà)郃作，不僅(jǐn)昰雙(shuāng)方(fang)的共(gong)衕需要，也昰國際(jì)社會(huì)的普遍期待。而回看乐(le)自天(tian)成的IP矩(ju)阵，包(bao)括潮流IPNook、Sleep、Lilith及CiCiLu，科幻IP猛兽匣，文(wen)化IP胖哒幼PandaRoll及超活化系列。2022年至2024年，最畅(chang)销的Sleep的GMV累计(ji)超过2亿元(yuan)，猛兽匣IP累(lei)计(ji)GMV超过1.90亿元，但(dan)其授权IP蜡笔小新在此期间创造超过6亿元的GMV，是其自有IP的三倍。
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临床进展层面，ASCO会后数(shu)据(ju)持续发酵，国产创新药突破性(xing)成果(guo)验证，ADC与双抗领(ling)域迎来密集(ji)催化。2025年ASCO年(nian)会中国创新药企(qi)73项研究(jiu)入选口头报告(gao)（历史新高），ADC和双抗领域(yu)占(zhan)比近50%，年会(hui)闭幕后，多款中国创新药临床数据细节(jie)陆(lu)续披露并(bing)获国(guo)际权威期刊转载。例如(ru)，恒瑞医药PD-1抑制剂(ji)卡(ka)瑞利珠单抗联合疗法在肝癌(ai)一线治疗(liao)中显示mPFS（中位数(shu)无进展生存(cun)期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神(shen)州BTK抑制剂泽布替尼在(zai)淋(lin)巴瘤适应症中实现总缓解率(lv)（ORR）78%，显(xian)著优于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪(di)西妥单抗(kang)获(huo)FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成(cheng)为年(nian)内第4款获此认定的国产ADC；康方(fang)生(sheng)物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年(nian)内提交中美双报，潜在市场(chang)空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球(qiu)竞争力，推动(dong)板块(kuai)估值修(xiu)复。（风险(xian)提示：个股仅供行业基本(ben)面说明，非(fei)个股推荐。）
