支付宝：标准身材三围

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报告期内，乐自天成的IP授权(quan)成本分别高达3377.3万元、2321.8万元及4575.5万元，在销(xiao)售(shou)成本(ben)中(zhong)分别占比10.3%、8.1%、12.1%。可见，公司依赖经销渠道不仅(jin)推高了运营成(cheng)本，也蚕食了利润。此外，其(qi)获(huo)得授(shou)权(quan)的IP也(ye)会出现在例如(ru)名创优品等竞品门店，其优势并不(bu)明显，相当于砸出去的钱没有收(shou)到(dao)更大的反(fan)响。

這(zhè)佀(sì)乎咊(hé)人們(men)印(yin)象中“平飛(fēi)堦(jiē)段最安(an)全”有點(diǎn)揹(bēi)離(lí)。但實(shí)際(jì)上，昰(shì)(shi)囙(yīn)爲(wèi)平(ping)飛堦段佔(zhàn)了飛行過(guò)程的大部分，國(guó)內(nèi)航(hang)班要平(ping)飛數(shù)箇(gè)(ge)小時(shí)，國際航班的平飛堦段則(zé)要持續(xù)十幾(jǐ)箇小時，髮(fà)生問(wèn)題(tí)的槩(gài)率也就會(huì)高(gao)一些。而起飛咊着陸(lù)隻佔(zhan)總飛行時間(jiān)的6%，但事故量在(zai)所有堦段佔比達(dá)到28%，所以有“黑色10分鐘”之説(shuō)。

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笔者发现，该(gai)基金在2021年2季度买入10.00万股的泸州老(lao)窖，到了(le)2021年3季度(du)已经(jing)没有了上一个(ge)季(ji)度购买的股票。然而，在该基金持有期间，在(zai)2021年4月1日-2021年(nian)9月30日股票价格下跌(die)了0.4%。2021年4季度第二次买入了12.76万股，到了2022年1季度(du)此(ci)前所购买的股票份额又(you)消失了(le)。然而，在该(gai)基金持有期间，在2021年10月8日(ri)-2022年(nian)3月31日股票价格下跌了16%。

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