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头部券商率先打响港股投行赛(sai)道争夺战,全面加速香港投行(xing)业务的拓展;与(yu)此同时,另(ling)一些尚未入局的(de)中资券(quan)商也积极拓展,全(quan)力推进牌(pai)照申请,并将其列为今(jin)年投行业务的重中之重(zhong)。
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国际化方面(mian),我国创(chuang)新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年(nian)国(guo)产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美(mei)元,较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三(san)生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议,标志着合(he)作(zuo)模式从早期 “一次(ci)性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了(le)中国创新药在(zai)全球供应链中的话语权,还(hai)推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮(lun)驱动转型,加速(su)国际化盈利兑现。展望未(wei)来趋势,欧美市场有望(wang)加速渗透,2025-2026年(nian)数款(kuan)国产创新药有望在美(mei)欧获批(pi),涵盖PD-1、ADC、细(xi)胞治疗等领域。此外,东南(nan)亚、中东等地区有望成为新增长点。
另一方面,在新会计准(zhun)则全面(mian)实施的背景下,险(xian)资更倾向于增配FVOCI高股息(xi)资产及权益法核算下的长期股权投资,以降低利润波动。“增(zeng)配FVOCI高股(gu)息资(zi)产,在降低当期投资收益波动(dong)的(de)同时,还可以获得高股利,是今后险企权益投资的重要方向之一。”