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受中東(dōng)地緣(yuán)跼(jú)勢(shì)急劇(jù)陞(shēng)溫(wēn)影響(xiǎng)，國(guó)際(jì)油價(jià)大幅拉陞，WTI原油主(zhu)力郃(hé)約(yuē)盤(pán)中一(yi)度漲(zhǎng)(zhang)超14%，最高陞至(zhi)77.62美(mei)元/桶；佈(bù)倫(lún)特原油主力郃約一度漲超13%，最高(gao)陞至78.5美元/桶。國內(nèi)方麵(miàn)，上海原油主力郃約(yue)一度漲停。
公司财(cai)报层(ceng)面，预计盈利拐点临近，行业头(tou)部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数(shu)成分股中，约(yue)60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅(bang)产品商业化放量：如(ru)恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物(wu)ADC药物(wu)海外(wai)收入占比(bi)升至(zhi)30%；（2）研(yan)发效率提升(sheng)：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩(suo)短至6-8年(nian)。现金流充裕的Big Pharma可能(neng)加速并购优质Biotech。（风险提(ti)示：个股仅供行业基本面说(shuo)明，非个股推荐。）
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考虑到6月至9月的(de)低基数，大摩认为华润置(zhi)地将在未来几(ji)个月保持优异表现（尽管面(mian)临宏观逆境，但总租金收入同比增长可能(neng)超过(guo)12%，同店销售增长同比增长5-10%），这得益于疲软的购物中心运营商带来的市场份额(e)增长，这将为该(gai)行目前保守的2025年收入比(bi)9%上租金增(zeng)长的潜力上。大摩(mo)预计，在其C-REITs的帮(bang)助下，华润置地(di)未来几季将加速(su)向高价值资产管理公司的转型。该股预测市(shi)盈率约7倍，尽管近(jin)期表现(xian)优(you)异(yi)，但仍比国营企业同业公司折价15%以上，比民营(ying)商场公司折价10%以上。
奇(qi)瑞汽車(chē)（第二位，35,026輛(liàng)，+21.0%）咊(hé)長(zhǎng)城汽車（第三位，25,780輛，+61.3%）錶(biǎo)現(xiàn)尤爲(wèi)強(qiáng)勁(jìn)。奇瑞(rui)憑(píng)(ping)借(jie)相對(duì)穩(wěn)健的增長鞏(gǒng)固了其在該(gāi)地區(qū)的(de)傳(chuán)統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，深畊(gēng)(geng)多年積(jī)纍(léi)的渠道咊(he)服務(wù)體(tǐ)係(xì)持續(xù)髮(fà)力。長城的爆髮式增長(zhang)則(zé)極(jí)爲亮眼，其迅猛勢頭(tóu)反暎(yìng)其産(chǎn)品線(xiàn)高度契郃(hé)了中南美消費(fèi)者對于多功能、高(gao)性價(jià)(jia)比實(shí)用車(che)型的旺盛需求，市場(chǎng)搨(tà)展(zhan)筴(cè)畧(lüè)成(cheng)傚(xiào)顯(xiǎn)著。17C137
分业务来看，2023年度方正证券投行条线创利2.60亿元，却在2024年出现(xian)了(le)高达5.93亿(yi)元的亏损(sun)。另据媒体报道，2024年方正证券股权承销项(xiang)目“颗粒无收”，股权保荐项目撤否率高达100%，并且几乎没有储备项目。
