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孤零飘落燕
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云知声的亏损并(bing)非阶段(duan)性投入,而是深嵌于商业模式中的结构性矛(mao)盾。从成本端看,其研发支出占营收30%-40%,但超56%的研发费用流向第三(san)方外包服务,2024年外包支出达2.1亿元(yuan),暴露核心技(ji)术积累的薄弱。这种“贴牌研发”模式导致算法迭代、数(shu)据资产等(deng)核心环节受(shou)制于人,难以形成技(ji)术护城河(he)。与之形成(cheng)对比的是,科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%,而云(yun)知声仅为38.8%。