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公司财报层面(mian)，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到(dao)“自我造血(xue)”过(guo)渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流(liu)转正，主要驱动(dong)因素包括：（1）重磅产品(pin)商业化放量：如恒(heng)瑞医药PD-1国(guo)内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药(yao)物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提(ti)升：临床成本控制优化(hua)，平均单药研发周(zhou)期(qi)从10年缩短至6-8年。现金(jin)流(liu)充裕的Big Pharma可能加速并购(gou)优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业(ye)基本面说明，非个股推荐。）
IT之家注(zhu)：该(gai)名句表达了(le)两种重要的心(xin)态(tai)，即不断学习，保持好奇心（饥渴求知(zhi)），以及保持(chi)开放心态，勇于接受(shou)新想法，不固执（虚心若(ruo)愚）。
非主流男生流行发型
今(jin)年4月(yue)28日，*ST工智披露被实施退市风险(xian)警示后的首个年度报告显示，*ST工智2024年度财务会计报告被出具无法表(biao)示意见(jian)的审计报告，财务报告(gao)内(nei)部控制被出具否定意(yi)见的审计报告，触(chu)及深交所股票终止上市情形。
临床进展层面，ASCO会后(hou)数据持(chi)续发酵，国产(chan)创新药(yao)突破性成果验(yan)证，ADC与双(shuang)抗领域迎来密集催化。2025年(nian)ASCO年会中国创新药企73项研究(jiu)入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕(mu)后，多款中国创新药临床数(shu)据(ju)细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例(li)如，恒瑞医药PD-1抑制(zhi)剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中(zhong)位数无进展生存期）达10.2个月，较现(xian)有标准疗(liao)法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应(ying)症(zheng)中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于(yu)同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法(fa)认(ren)定，用于胃癌二线治疗，成为(wei)年内第(di)4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三(san)期临床达到主要终点，计划(hua)年(nian)内提(ti)交中美双报，潜(qian)在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验(yan)证国产创新药的全(quan)球竞争力，推动板块估值修复。（风(feng)险提示：个股仅供行业基本面说明(ming)，非(fei)个股推荐。）
