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国泰海通研报指出，近年来，美妆个护等(deng)品类的产品创新(xin)加速(su)，在(zai)细分化、功效化(hua)、文(wen)化及情绪(xu)溢价(jia)等方向出现新的产品(pin)迭代(dai)。同时(shi)，社交媒体、内容(rong)电商(shang)等新媒介渠(qu)道加速了新(xin)产品的扩散，使(shi)新产品(pin)可以快速匹(pi)配到目标人群，加速爆发。美护品牌因悦己属(shu)性强、对新需求变化敏感度高、格局相对分散等特(te)点，成为新消费主力赛道，持续看好产品创新+内容电商渠道杠(gang)杆下的美护新消费成长机(ji)会。
国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速🍑🎒。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元🤍🥬，较 2024 年同期增长超 30%🥾💔🍈🤍👡。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作👜🍑💟、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议👛👡🤬，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透🍒，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC🥥🩲🩱、细胞治疗等领域。此外，东南亚👡👿💛💯、中东等地区有望成为新增长点。
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这款游戏是《Disgaea 7: Vows of the Virtueless》的终极版本，不仅包含基础游戏，还整合了所有之前发布(bu)的下载内容和奖励物(wu)品。更为惊喜的是，游戏新增了(le)一段奖励剧情、一个全新角色以及独特的游戏后期挑战元素。IT之家附上首支预告如下：
按业务模式来看，综合芯片及模组业务贡献了绝大部分收入，而GNSS芯片、模组及相关解决方案业务的收入比重尚未突破30%🍌。报告期内，GNSS芯片🍓、模组及相关解决方案业务的收入分别为1.93亿元、1.67亿元及2.38亿元，分别占总收入的27.7%🩱😈、26%、28.3%💛；综合芯片及模组业务的收入分别为5.05亿元、4.78亿元及6.02亿元🍅🍋🍍💋🍊，分别占总收入的72.3%、74%及71.7%。
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行情数据显示🩱💋，年内恒生沪深港通AH股溢价指数表现几经起伏，年初至3月中旬持续下跌，随后在3月下旬至4月上旬出现一波反弹💌🍌，但自4月中旬开始👗，该指数重启新一轮跌势🥑💕，并不断创出阶段低点🍅🧡，直到近日创出近五年新低。总的来看，年初至今，恒生沪深港通AH股溢价指数累计跌幅在10%左右。
