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继三生制(zhi)药与辉瑞(rui)达成SSGJ-707重磅授权、石药集(ji)团宣布潜在的三项大型海外授权交易后，中国生物制药也发出预告，近期将有(you)一笔(bi)标志性的重磅对外授权(quan)交易(yi)落地。创(chuang)新药(yao)板块(kuai)重要成(cheng)份(fen)股荣(rong)昌(chang)生物也在与多家跨国公司洽谈BD。荣昌生物的(de)BD是市场关注的(de)焦点，泰(tai)它西普传闻BD金额可能破200亿美元，去年曾(ceng)一度终止(zhi)。2025年ASCO年会上中(zhong)国创新药企共贡献73项口头报告，并首次有11项入(ru)选“最(zui)新突破摘要”（LBA）。与此同时，中国创新药企业出海也正在加速(su)，2025年第一季(ji)度，中国创新药Licencse-out（海外授权）交易已(yi)有41起，总金额达369.29亿美(mei)元，仅3个月就接近(jin)2023年全年水平(ping)。
公司财报层(ceng)面，预计盈利拐点(dian)临近，行业头部公司从“烧钱研发(fa)”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年(nian)经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿(yi)元，荣(rong)昌生物ADC药物海(hai)外收入占比(bi)升至30%；（2）研发效(xiao)率提(ti)升：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩(suo)短(duan)至6-8年。现金(jin)流充(chong)裕的Big Pharma可能加速并购优(you)质Biotech。（风险提示：个股(gu)仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
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爲(wèi)加大金(jin)螎(róng)(rong)支持海峽(xiá)兩(liǎng)岸螎郃(hé)髮(fà)展力(li)度，中國(guó)人民銀(yín)(yin)行、國傢(jiā)外滙(huì)跼(jú)近日聯(lián)郃印(yin)髮《關(guān)于金螎支持福建探索(suo)海峽兩岸螎郃髮展新路 建設(shè)兩岸螎(rong)郃(he)髮展示範(fàn)區(qū)的若榦(gàn)措施》（以下(xia)簡(jiǎn)稱(chēng)《若榦措(cuo)施》）。免责声(sheng)明：本(ben)通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或(huo)保证。此通讯(xun)并非对相关证(zheng)券或市(shi)场的完整表述或概括，任何(he)所表达的(de)意见可能会更改且不另(ling)外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断(duan)的替代或投资决策依据。本(ben)公司或(huo)本公司的相(xiang)关机构、雇员或(huo)代理人不对任何人使用此全(quan)部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失(shi)承担任何责任。未经(jing)长(zhang)城基金管理有限公司事(shi)先书面许可，任何(he)人不(bu)得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载(zai)或发布，且不得对(dui)本通讯进行任(ren)何有悖原(yuan)意的删节或修改。基金管理人提醒(xing)，每个(ge)公民都有举报(bao)洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应(ying)严格遵守(shou)反洗钱的(de)相关法律、法规。基金有(you)风险，投资须谨(jin)慎。
