深夜一区
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两峰夹小溪地湿又无泥诗小女之心
壹(yi)网壹创的传统优势战(zhan)场正面临收缩(suo)。品牌线上营销服务作为曾经的现金牛业务，遭遇客户预算削减与平(ping)台流量分发的双重挤压，收入(ru)占比持续下滑。其(qi)核(he)心增长逻(luo)辑暴露致命缺陷：低毛利(li)的线上分销业务(wu)虽然贡(gong)献了增量，但无法填补高(gao)毛利业务萎缩留下的(de)利润(run)黑洞。
對(duì)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原囙(yīn)，興(xìng)業證券錶(biǎo)示，公司(si)積(jī)極(jí)髮(fà)揮(huī)(hui)證券金螎(róng)機(jī)構(gòu)的功能性，以客戶(hù)爲(wèi)中心，做深做細(xì)(xi)客(ke)戶綜郃(hé)服務(wù)(wu)體(tǐ)係(xì)，各項(xiàng)業務實(shí)現(xiàn)良好(hao)開(kāi)跼(jú)，財(cái)富筦(guǎn)理、信(xin)用交易、投資交易等業務髮展良好(hao)，帶(dài)動(dòng)公司業績實現(xian)較(jiào)大幅度的增長(zhang)。其中，投資收益咊(hé)公允價(jià)(jia)值變(biàn)動(dong)收益郃計(jì)衕(tòng)比(bi)增長82.18%；手續(xù)費(fèi)(fei)及傭(yōng)金淨(jìng)收入衕比增長19.13%。yy4880
临床进展层面，ASCO会后数据(ju)持续发酵，国产创新药(yao)突破性成果验证，ADC与双抗领域迎(ying)来密集(ji)催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历(li)史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会(hui)闭幕后，多(duo)款中国(guo)创新(xin)药临床数据细节陆续披露并(bing)获国际权威期刊转载。例(li)如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联(lian)合疗(liao)法(fa)在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位(wei)数无进展生存期(qi)）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外，荣昌(chang)生物(wu)宣布其ADC药物维(wei)迪西妥单抗获FDA突破(po)性疗法认定，用于胃癌二(er)线治(zhi)疗，成为年内(nei)第4款获此认定的国产(chan)ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内(nei)提交中美双报，潜在市场(chang)空间超50亿美元。上(shang)述数据进一步(bu)验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估(gu)值修复。（风险提示：个(ge)股仅供(gong)行业基本面说明，非个(ge)股推荐。）
