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国际化方面，我(wo)国创新药从(cong)License-out到全(quan)球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额(e)已突破 500 亿美元，较 2024 年同期(qi)增长超 30%。头部企(qi)业如三生制药(yao)与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式(shi)从早期 “一次性预付款(kuan)” 转向 “首(shou)付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国(guo)创新药在全(quan)球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发(fa)驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化(hua)盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款(kuan)国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细(xi)胞治疗(liao)等领域。此外，东南亚、中东等(deng)地区(qu)有望成为新增长点(dian)。
中金公司近日的研究观点认为，一方面👅🍎👠😠🥾，以南向资金流入带来的流动性改善和“边际”定价权不断提升🥿🥥；另一方面，更多优质企业赴港上市，弥补了港股结构上“偏科”的问题👘，有助于吸引更多资金沉淀🍇👝🥔。
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家居(ju)行业跑路潮的背后，是传统预付费模(mo)式的资金监(jian)管缺位。长期以来，家居企业沿用“先付款后服(fu)务”的规则(ze)，消费者在工程未动(dong)时就交(jiao)出超(chao)75%的资金，完(wan)全丧失(shi)话语权。更危险的是，资金直(zhi)接流入企业账户，缺乏监管导致(zhi)挪用风险激增。一旦企业出现资金链断裂，消费者的预付款就难以追回。
尽管贝森(sen)特明确表示不(bu)同意国会预(yu)算办公室的计算方法，但他也提到了该(gai)机构对总统唐纳德·特朗普(pu)关税计划所(suo)造成影响的(de)估计。CBO的(de)研究表明(ming)，特朗普的关税行动将在十(shi)年内产生2.8万(wan)亿美元的(de)收入。
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这(zhe)里面，仍有超过40家公司A/H股(gu)溢价率超过100%，安德(de)利、石化油服、ST晨鸣、弘业期货、广汽集团等(deng)公司的A/H股溢价率仍(reng)超(chao)过200%。
