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市场(chang)担心特朗普的贸易战(zhan)可能重(zhong)新点燃通胀并削弱全球对美国资产的需求(qiu),尤其打击了最长(zhang)期限(xian)的国债。投(tou)资者对向(xiang)美(mei)国**提供如此长期限的贷款(kuan)愈发谨慎,因此要(yao)求更(geng)高的收益率,推高了期限溢(yi)价。
九十九夜
展望后市,国元证券表示,白酒方面,去库存、稳渠道、促消费是白酒行业主线,当前白酒需求暂(zan)时承压,建议关注护(hu)城河宽(kuan)阔(kuo),品(pin)牌、渠道力领先,韧性强的高端酒企,以(yi)及竞争格局较好、势能向上的(de)区域领先酒企。
其次,对(dui)于存款数据的月度差(cha)异,需要从更长视(shi)角来理解。近年来,我国(guo)个别月份会出现存贷款增长快慢(man)不一致的现象。专家表示,月度的存贷款增长会受各种(zhong)因素影响,波动较大;拉(la)长时间看,2021年以来(lai)我国存款、贷款(kuan)平均增速分别为9%、9.6%,大体(ti)上是(shi)相(xiang)互匹(pi)配的。此外,需要将(jiang)表(biao)内(nei)存款和(he)表外理(li)财合并看待。近年来我国金融市场加(jia)快发展,理财等资管产品不(bu)断丰富,企业和(he)居民存款(kuan)向理财产品分流更为便利,同时股票、债券等资产(chan)价格变化,也可(ke)能导致理财(cai)向存款回流,二者之间的分(fen)流和(he)回流更加频繁,加大了个别(bie)月份的存款波动。同时,派生银行负债的资产渠道也更为多(duo)元化。随着(zhe)金融支持实体经济(ji)渠道更为多元化,除贷款外(wai),银行资产端还可以通过购买债券、扩大对非银金融机构的资金融出(chu)和(he)投资等渠(qu)道进行扩张,负(fu)债端也受到同业存单(dan)、金融债(zhai)券的影响,银行贷款和(he)存款都只是资产和负债的(de)一部分,增长不再(zai)是一一(yi)对应的关系,二者个别月份增长(zhang)出现差异的情况也会(hui)更经常出现。
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