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中国美(mei)妆代运营(ying)行(xing)业正站在历史转折点。那些固守“开店-引流-分润(run)”传统模式的企业，将随着流(liu)量红利的消(xiao)退(tui)逐渐(jian)边缘(yuan)化；而(er)敢于投入技术创新、深耕(geng)垂直生(sheng)态、重(zhong)构商业逻辑的突围者，或将在行业洗牌中崛起(qi)为(wei)新巨(ju)头。这(zhe)场变革的(de)本质，是代运营商从“渠(qu)道附庸”向“价值中枢(shu)”的跃迁。当行业完成这场痛苦的蜕变，中国美妆产业必将诞生世界级的数字化零售服务商。
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该行认为，今年高速公路板块的配置机会逐渐向港股转移。对比A股的四家(jia)A+H高速公路公司，可以看到在同股同权的情况下，A股股价相对(dui)H股的溢(yi)价都超过50%。此外，4家A+H高速公司年初以来的港股涨幅都明显高于A股。观察过(guo)去两年A+H高速公路股(gu)的A股对H股溢价率变化情况也可以发现，港股高速公路目前正(zheng)在经(jing)历(li)一个价值(zhi)发现的过程。23-24年重点公司A股对H股溢(yi)价率持续走高，但进入25年后，溢价(jia)率有逐(zhu)渐收窄的趋(qu)势。
需要指出的是🥦👝，2024年及2025年一季度🍇👢，该公司分别实现归母净利润3.88亿元💗、0.29亿元🍒🧡💓🎒，基本扭亏😻💖；但其扣非净利润同期分别为-10.85亿元、0.09亿元，均呈下滑趋势。
