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上述溢价指数的走低，某种程度上说明A股相较于H股的(de)整(zheng)体(ti)溢价进一步收窄(zhai)。从(cong)两个(ge)市场主要指数表现来看，年内A股市场主要指数表现弱于(yu)同期港股市场整体(ti)表现。统计数(shu)据显示，年初至今，港股市场恒生指(zhi)数累计上涨19.82%，恒生科技指数累计上涨19.32%，恒(heng)生中国企业(ye)指(zhi)数累计(ji)上涨19.75%。相较之下，同期的(de)A股市场中，上证指数累计仅上涨1.52%，深证成(cheng)指累计则下跌1.73%，创业板指数(shu)累计下跌(die)3.48%，科创50指数累计下跌1.11%。
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临床进展层面，ASCO会后数据持续发(fa)酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来(lai)密集催化。2025年ASCO年会中国创新药(yao)企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临(lin)床数据细节陆续披露(lu)并获国(guo)际权威期刊(kan)转(zhuan)载。例(li)如，恒(heng)瑞医药PD-1抑制剂卡瑞(rui)利珠(zhu)单抗联合疗法(fa)在肝癌(ai)一线治疗中(zhong)显(xian)示mPFS（中位数无进展(zhan)生存期）达(da)10.2个月，较现有标准疗(liao)法提升35%；百济神州(zhou)BTK抑(yi)制(zhi)剂泽布(bu)替尼在淋巴瘤适应症中(zhong)实现总缓解率（ORR）78%，显著优(you)于同类(lei)进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法(fa)认定，用于(yu)胃(wei)癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主(zhu)要(yao)终点，计划年内提交中(zhong)美双报，潜在市场空(kong)间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争(zheng)力，推动板块估值修复。（风(feng)险提示(shi)：个股仅(jin)供行业基本面说明，非个股推荐。）
