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国金证券认为，国内大模型正迅速由千亿参数规模向万亿、十万亿规模挺进💟😈🍍🍉，800G交换机将成为带动行业高速增长的重要推手🍓😡💛💞。Dell‘Oro Group预计到2025年800G交换端口采用率有望超过400G数据中心交换端口，将占数据中心交换机端口的25%以上。AI行业发展为交换机行业带来巨大变化，伴随国内AI行业发展👝💯，训练侧应用的国产高速率交换机及推理侧应用的国产中速率交换机起量在即。CPO、OCS、白牌等有望成为国内交换机行业的战略高地，具有相关布局企业值得重点关注💌。
消费股跌势明显，美容(rong)护理大幅下挫领跌两市，水羊股份（300740）跌超10%，可靠股份（301009）、青松股份（300132）、洁雅股份（301108）、华(hua)业香料（300886）、丸美生物（603983）等跌超6%。
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三是外贸主体充满活力。前5个月，民营企业进出口增长7%，占整体进出口比重达57.1%。外资企业进出口连续4个月保持增长🥻👘👢，有进出口实绩的外资企业数量增加到7.3万家。
国际化方面👢😠🥿🥭，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元🍆🥦💔👚🥬，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作🩰🧄💟🍉、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”😻🍑👞🍎。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权🥔💛🎒，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现🥾🥔🩱。展望未来趋势😻👛，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批👠🧡👝，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外🌽👝🥝🍑，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
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稳定币市场正以惊人速度扩张🥾。根据国信证券研报，PANEWS官网数据显示😠🍄，截至2025年5月26日，全球稳定币总市值已攀升至约2463.82亿美元🩲😠🧡🍒👿，较2019年的约50亿美元增长了约4927.64%🍋🍇，呈现出爆发式增长态势🩲🍊🩳。当前稳定币发行主要集中在USDT（Tether）、USDC（Circle）、DAI（MakerDAO）和新兴的USDE（Ethena）等头部资产上🩲🩲👠。
