大芒：口一个者念什么

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此(ci)时，华大北斗已透露出转(zhuan)战(zhan)港股IPO的意向。随(sui)着行业竞争加剧及港股市场对科技企业的吸引(yin)力提升(sheng)，华大北斗正式于2025年6月11日(ri)向港交所(suo)主板(ban)递交上市申请(qing)，联席保荐人为招银国际与平安证(zheng)券(quan)（香港）。

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凱(kǎi)詰(jié)(ji)電(diàn)商此(ci)次衝(chōng)(chong)擊(jī)(ji)港交所(suo)勝(shèng)算幾(jǐ)(ji)何？首先，從(cóng)行(xing)業(yè)賽(sài)道來(lái)看(kan)，隨(suí)着國(guó)(guo)際(jì)品牌自建糰(tuán)隊(duì)、直播電商的興(xìng)起及平檯(tái)算灋(fǎ)槼(guī)則(zé)迭(die)代，美粧代運(yùn)營(yíng)行業真經(jīng)歷(lì)陣痛期，其“渠道搬運工”角色逐(zhu)漸(jiàn)被邊(biān)緣(yuán)化；其次，公司業績(jī)錶(biǎo)現(xiàn)不如4年前，近兩(liǎng)年公司的業績狀況(kuàng)均處(chù)于“營收、淨(jìng)利潤(rùn)雙(shuāng)降”及毛(mao)利率下滑的狀態(tài)；最后，公司還(hái)存在過(guò)度依顂(lài)前五(wu)大品牌的現象，前五(wu)大品牌(pai)貢(gòng)獻(xiàn)(xian)GMV由2022年的64.4%進(jìn)(jin)一步提陞(shēng)至2024年的80.4%。

然而，美国对等关税引发(fa)的新一轮全面贸易(yi)冲突为下半年的商品(pin)贸易、工业生产和(he)经济增长蒙上了“阴影”。IMF 4月世(shi)界经济展望下修2025年全球GDP增速预(yu)测(ce)至2.8%，较1月下降了0.5个百分点。其中，美国从2.7%下调(diao)到1.8%，欧元(yuan)区(qu)从1%下(xia)调到0.8%。

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政策端，医保谈判预期优化🧡，创新药支持力度加码。6月11日💓😠，国家医保局发布《2024年国家医保药品目录调整工作方案（征求意见稿）》，明确对创新药实施差异化评审规则，首次提出对"全球首创"（FIC）和"临床急需"品种给予价格保护机制👝🥬🥔，市场预期创新药谈判降价压力边际缓解。此外，6月9日国办文件提出“制定商业健康保险创新药品目录”😈😡😡，完善“医保+商保”多层次支付体系🍓，解决高价药支付难题👄🍈💖🥑。地方层面，上海、北京等地近期出台生物医药产业专项扶持政策，对创新药临床试验😠、国际化申报给予资金补贴，进一步强化产业信心。