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维护医保基金(jin)安全。紧盯(ding)定点医疗机构、定(ding)点零售(shou)药店、职业骗保人，严厉打击欺诈骗(pian)保(bao)和整(zheng)治违(wei)规使用医保基金行为，用好多(duo)部门联合惩戒机制。
通过招股书，我们看到(dao)公司的GMV在增长，但营收(shou)却接连下(xia)滑(hua)。2022-2024年，凯诘电商的GMV稳步增长(zhang)，分别为81.78亿元、100.02亿元及(ji)134.59亿元；相反收入却(que)接连下滑，分别为18.29亿元、17.23亿元(yuan)、16.99亿元(yuan)。凯诘电商的GMV增(zeng)长与收入下滑的“剪刀差”，或暴露当下品牌代运营行业困境。
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美国国债周四全面上涨，推动收益率下跌6至7个基点，触及一周以来低点。这波涨势降低了对晚些时候30年期债券标售的收益率预期至4.84%左右。而本周收益率一度触及约4.98%的高点🥒。
临(lin)床进展层面，ASCO会后数据持续(xu)发酵，国产创新药突破性成果(guo)验证，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年(nian)会中国(guo)创新(xin)药企73项研究入(ru)选口(kou)头报告（历史新高），ADC和双(shuang)抗领域占比近50%，年会闭(bi)幕(mu)后，多(duo)款中(zhong)国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如(ru)，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞(rui)利珠单抗联合疗法在肝癌(ai)一线治疗中显示mPFS（中位数无进展(zhan)生存期）达10.2个月，较现有标准(zhun)疗法提升(sheng)35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼(ni)在淋巴(ba)瘤适应症中实现(xian)总缓解率（ORR）78%，显(xian)著(zhu)优于同类进口(kou)产品(pin)。此(ci)外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥(tuo)单抗(kang)获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产(chan)ADC；康(kang)方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计(ji)划年内(nei)提(ti)交中美(mei)双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板(ban)块估(gu)值(zhi)修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明(ming)，非个股推荐(jian)。）
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在奢侈品巨头的业务划分(fen)中，香水与彩妆(zhuang)通常(chang)被划为同一业务范(fan)畴，均为能够做高品牌溢价的产品。此外，香水原料(liao)成本有(you)限，其极强的文化属性大幅(fu)提高了溢价空间。
