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金邊(biān)債(zhài)券收益率與(yǔ)價(jià)格呈反曏(xiǎng)波動(dòng)——價格上漲(zhǎng)則(zé)收(shou)益率下降,反之亦然。今年以來(lái),由于投資者對(duì)(dui)地緣(yuán)政治咊(hé)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)動盪(dàng)敏感,金邊債券收益率波動劇(jù)烈。1月份英國(guó)**長(zhǎng)期借貸(dài)成本飇(biāo)陞(shēng)至數(shù)(shu)十年高位,20年期咊30年期金邊債券(quan)收益率持續(xù)堅(jiān)挺地維(wéi)持在5%上方。这些预测基于众议院共和党人上月通过的税改法案版本,该法案包含唐纳德·特朗普大部分的经济议程。该法案将延长2017年在特朗普第一任内通过的税改措施(原定于年底到期),并新增多项税收优惠。同时,法案对医疗补助计划和补充营养协助计划实施新的改革😠,以削减支出。
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公司财报层面,预计盈利拐(guai)点临近,行业头部公司从“烧钱研发”到“自我(wo)造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中,约60%企(qi)业预(yu)计2025年经营性现金流转正,主要驱动因素包(bao)括:(1)重磅(bang)产品商(shang)业(ye)化放量:如恒(heng)瑞医药(yao)PD-1国内年销售额超(chao)80亿元(yuan),荣昌生物ADC药物(wu)海外收入(ru)占比升至30%;(2)研发效率提升:临床成本(ben)控制优化(hua),平均(jun)单药研发周(zhou)期从10年缩(suo)短(duan)至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。(风险提示:个股(gu)仅供行业基本面说明(ming),非个(ge)股推(tui)荐。)
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