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结论:百通能源的定增案例,折射出A股市场“大股东主导”型公司的典型困境:合规的定价机制下👅,控股股东通过低价定增实现“合法套利”,而中小股东则承受股价波动与融资稀释的双重压力🤍🧅👿🧡。 对投资者而言,需警惕两类风险:一是大股东利用资本规则“高抛低吸”的套利行为💋🥾💘;二是公司过度依赖债务融资却缺乏战略投入的成长性陷阱🥻。唯有穿透财务数据,审视资金真实流向🥭,才能在这场资本博弈中守住利益底线🍑🍓。
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十多年前,A股较(jiao)H股一度出现过整(zheng)体折价的(de)情况,体(ti)现在恒生沪(hu)深港通AH股溢价指数上就是该指数曾低(di)于100点。但从2015年开始,A股相较于H股(gu)的整体溢价开(kai)始成为常态,恒生沪深港通AH股溢价指数随之也长期高于100点。
“現(xiàn)在必鬚(xū)慢(man)下來(lái),週期教會(huì)我們(men)(men)敬畏(wei)——一(yi)邊(biān)要(yao)夯實(shí)(shi)優(yōu)質産(chǎn)能,堅(jiān)(jian)守做一缾(píng)純(chún)糧(liáng)好酒的初心;一邊要(yao)優化(hua)庫(kù)存,夯實廠(chǎng)商一(yi)體(tǐ)的優勢(shì)(shi),始終堅持渠道盈利比槼(guī)糢(mó)更重要;一邊要(yao)順(shùn)應(yīng)時(shí)代要(yao)求,持續(xù)提高性價(jià)(jia)比,讓(ràng)用戶(hù)蘤(huā)(hua)更少錢(qián)喝(he)更好的(de)酒。這(zhè)些才昰(shì)穿(chuan)越週期的底氣(qì)(qi)。”張(zhāng)傳(chuán)宗(zong)展現齣(chū)清醒(xing)的危機(jī)感。