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市场担心特朗普的贸易战可能重新点燃通胀并削弱全球对美国资产的需求🥭🥔🥕🍓💋,尤其打击了最长期限的国债。投资者对向美国**提供如此长期限的贷款愈发谨慎👄👗🥥🍄,因此要求更高的收益率👜,推高了期限溢价💛💖🍌。
中美关税摩擦可(ke)能是拉锯战(zhan)和持久战,预计市场长期往脱钩的方向(xiang)去(qu)定价,避险(xian)资产和红利的行情会延续。另一方面,流动性依(yi)旧宽松,看好与总量相(xiang)关性(xing)低,有自身产业逻辑的科技成长方(fang)向,以及新消费、出口中有个股独立逻(luo)辑的方向,结构(gou)性行(xing)情有望(wang)延续。
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临床进展层面,ASCO会后数据持续发酵,国产创新药突破性成果验证,ADC与双抗领域迎来密集催化🍄。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告(历史新高),ADC和双抗领域占比近50%🍍,年会闭幕后,多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如🍄🍄👙,恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS(中位数无进展生存期)达10.2个月,较现有标准疗法提升35%💔💔;百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率(ORR)78%,显著优于同类进口产品👙👗。此外,荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定,用于胃癌二线治疗,成为年内第4款获此认定的国产ADC💝💗🍌🥒;康方生物双抗AK112(PD-1/VEGF)三期临床达到主要终点,计划年内提交中美双报,潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力🥾🎒🥾💔🥬,推动板块估值修复🍒🍍🍇👛。(风险提示:个股仅供行业基本面说明,非个股推荐👠👘。)