东北证券融e通：开窍by磨溪陈墨

开窍by磨溪陈墨

近些年来🍋🌽🧅🤍🥑，AH公司中，A股相较于H股溢价成为常态🥒👝。年内上述溢价指数的走低👜👙，某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄，两个市场的估值差异进一步趋向拉平😈💯🍅。

中日國(guó)(guo)際(jì)輪(lún)渡有限(xian)公司總經(jīng)理週振輝(huī)(hui)介紹(shào)(shao)，中日班輪客貨(huò)運(yùn)航線(xiàn)有着40年(nian)的歷(lì)(li)史，歷經三代(dai)，1985年開(kāi)線最初昰(shì)爲(wèi)促進(jìn)中日青少年交流(liu)，1985年，“鑒(jiàn)真號(hào)”輪首航日本，開闢(pì)(pi)了上海至日本第(di)一條(tiáo)國際客貨班輪航線，定期徃(wǎng)返于上海(hai)-神戶(hù)-大阪間(jiān)，這(zhè)昰中日兩(liǎng)國恢復(fù)邦交后中日航線上的第一艘客貨(huo)班輪，也昰中國對(duì)外開放的第一箇(gè)(ge)海上客運牕(chuāng)口。1994年，“新鑒真”輪作爲(wei)第(di)二代，替代了1985年啟(qǐ)用(yong)的“初代”。2024年，“新鑒真(zhen)”輪30年載(zài)客資質已滿(mǎn)，退齣(chū)客運。2024年6月，最新一(yi)代高耑(duān)豪華(huá)客滾(gǔn)(gun)舩(chuán)“鑒真號”輪投入運營(yíng)。

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临床进展层面，ASCO会后数据持续(xu)发(fa)酵，国产创新药突(tu)破性(xing)成果验证，ADC与双抗领域迎来(lai)密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历(li)史新高(gao)），ADC和双抗领域(yu)占(zhan)比近50%，年会闭幕(mu)后，多款中国创新药(yao)临(lin)床数据细(xi)节陆续披露并(bing)获国际权威(wei)期刊(kan)转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制(zhi)剂卡瑞利珠单抗联合(he)疗(liao)法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中(zhong)位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法(fa)提升35%；百(bai)济神州BTK抑制剂泽布(bu)替尼在(zai)淋(lin)巴瘤适应(ying)症(zheng)中实现总缓解率（ORR）78%，显著(zhu)优于同类进(jin)口产品。此(ci)外，荣(rong)昌生物宣布其ADC药物维(wei)迪(di)西妥单抗获FDA突破性疗法认定(ding)，用于胃癌二线治疗，成(cheng)为年内第4款获此认定的国(guo)产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到(dao)主(zhu)要终点，计划年内提交(jiao)中美双报，潜在市场空间超50亿美元(yuan)。上述(shu)数据进一步验证国产创新药(yao)的全球竞(jing)争力，推动板块估值修复。（风(feng)险提示：个(ge)股仅供行业基本(ben)面说明，非个股推荐。）

而在和上一代 MI300X 的对比中，MI355X 运行 Llama 3.1 405B 模型，在 AI 智能体性能表现上是前者的 4.2 倍👗，内容生成能力是上一代 MI300X 的 2.9 倍🌽👝，摘要能力是上一代的 3.8 倍👢👢👛💌🍋，对话式人工智能表现则为 2.6 倍🧄🍌🍊💯🍒。

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其中，*ST工智对四家股权投资平台（初始投资6.5亿元）的处置未完成，导致3.09亿元转让款中部分款项未收回，且存在大额权益性投资与关联资金往来疑点💝💝💝。