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站在当前时点👙，我们对市场行情仍相对乐观，更多关注结构性机会。流动性层面，国内资本市场流动性仍相对充裕，5月央行降准降息落地🥝🥥👙🍓，宽货币政策环境还在维持。关税方面，虽然美方政策波动较大🌽，但关税压力最大的时期已经度过🍅🍊💓，国内政策继续“以稳为主”💔💔，短期大规模增量**政策出台概率较低。国内宏观经济仍处在筑底修复的过程中，经济波动不大。产业层面🤬🧄，海外互联网大厂财报、指引、资本支出都超预期，缓解了此前市场对AI逻辑持续性的担忧。
国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创(chuang)新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业(ye)如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议(yi)，标(biao)志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里(li)程碑付款 + 全球销售分成”。这种模(mo)式不(bu)仅提升了(le)中(zhong)国(guo)创新(xin)药在全球供(gong)应链(lian)中的话(hua)语(yu)权(quan)，还推(tui)动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国(guo)际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美(mei)欧(ou)获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等(deng)领域。此外，东南亚、中东等地(di)区(qu)有望成为(wei)新增长点。
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商務(wù)(wu)部官網(wǎng)信息顯(xiǎn)示，根據(jù)《中(zhong)華(huá)人民共咊(hé)國(guó)齣(chū)口筦(guǎn)製灋(fǎ)》等有關(guān)(guan)灋律灋槼(guī)，4月4日，商務(wu)部會(huì)衕(tòng)海關總署髮(fà)佈(bù)關于對(duì)釤(shàn)、釓(qiú)、鋱(tè)、鏑(dí)、鑥(lǔ)(lu)、鈧(kàng)、釔(yǐ)等7類(lèi)中重稀土相關物項(xiàng)實(shí)施(shi)齣口筦製措施的公告，竝(bìng)于髮(fa)佈(bu)之(zhi)日起正式實施。然而🍅🥑，这款香水起初市场反应平平😡👿，上线4个月后，直至一些美妆博主测评该款香水，被网友评论为“老汉撒娇，猝不及防”👝，其突然蹿红，登上热搜，这瓶30ml139元的跨界香水😈🥒，还被黄牛炒到999元。
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