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氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2509收于2837元/吨，跌幅1.9%，持仓增仓14731手(shou)至30.97万(wan)手。沪铝震(zhen)荡偏强，隔夜AL2507收于20420元/吨，涨幅0.39%。持仓增仓(cang)3816手至21.1万手。铝(lv)合金震荡偏弱，隔夜主力AD2511收于19370元/吨，跌幅0.28%，持仓减仓721至10141手；现货方面(mian)，SMM氧化铝价格回(hui)落至3259元(yuan)/吨。铝锭现货(huo)升水扩至90元/吨。佛山A00报价小幅回(hui)涨至20480元(yuan)/吨，对无锡A00贴水200元/吨，铝棒加工费多地持稳(wen)，新疆南昌广东(dong)无锡下调60-110元/吨；铝杆1A60下调50-100元/吨，6/8系持稳，低碳铝杆加工费上调258元/吨。氧化铝企(qi)业(ye)延续复产，现货库存逐渐(jian)加(jia)压(ya)。矿价前期炒作空间不再、后续支撑(cheng)有限，氧化铝锚(mao)定成本定(ding)价回调；各地铝水比(bi)例提升，铝锭到货量压(ya)减延续(xu)去库，但周转和去库(ku)速(su)度放缓，电解铝旺季尾期仍有支撑。铝合金盘面资金仍在摸索前(qian)行，预(yu)计围绕保太基准价延续震荡。
在上市委审核会议(yi)上(shang)，上市委要求联合动力结合(he)期后国内新能(neng)源汽车行业发展趋势、产业政策变化、前五(wu)大客户经营业绩情况及自建供应链进展情(qing)况，以及产品价格、直接材料成本变化等，说明对公司收入、毛利率、净利(li)润的影响，公司作为第三方(fang)独立供应商是否存在被替代(dai)的风险，公司(si)业绩增长(zhang)是(shi)否具有可持(chi)续性。
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通过严格采购和回收老化库存，FY25公司库存余额(e)同比(bi)-14%至554亿港元，但由于(yu)计重黄金产品及宝石首饰销售相对疲弱，库存周转天数同比增(zeng)加73天，FY25经营(ying)活动现金流同比-25%至103亿港元。
国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总(zong)额(e)已(yi)突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如(ru)三(san)生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医(yi)药与(yu)默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款(kuan) + 里程(cheng)碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不(bu)仅提升了中国创新药(yao)在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发(fa) + 商业化” 双轮驱动转型，加速国(guo)际化盈利兑现(xian)。展望未来趋势，欧(ou)美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国(guo)产创(chuang)新药有望在(zai)美欧获批，涵(han)盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东(dong)南(nan)亚(ya)、中东等地区(qu)有望成为(wei)新增长点。
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今日(ri)需要关注的数(shu)据有，德国5月CPI年(nian)率(lv)终值、欧元区4月季(ji)调后贸易帐、加拿大4月制造业销售月率和美国6月密歇根大学消费(fei)者信心指数(shu)初值(zhi)。
