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公司财报层面,预计盈利拐点临近,行业头部(bu)公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数(shu)成(cheng)分股中,约60%企业(ye)预计2025年经营性现金流转正,主要驱动因素包括:(1)重磅产品商业化放量:如恒(heng)瑞医药PD-1国(guo)内年销售额超80亿元,荣昌生物ADC药物海外收入(ru)占比升至30%;(2)研发(fa)效率提升:临床成(cheng)本(ben)控制优化,平均单药研发周期从(cong)10年(nian)缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能(neng)加速并购优质Biotech。(风险提示:个股仅(jin)供行(xing)业基本面说明,非个股推荐。)
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此外,控股股东股权质押风险也值(zhi)得关注。截至 2025 年 4 月 17 日,公司控股股(gu)东(dong)焕(huan)新方科及其一致行动人祥(xiang)鸿置业、胜宏科技合计持有公司股份 1,250,670,956 股,占公司总股本的 29.99%。焕新方科及(ji)其一致行动人持有公司股份累计质押数量 270,652,034 股,占(zhan)其持有公司股份数量的21.64%,占公司总股本的6.49%。