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何兆烽也认为👢，当前🍉，A股的“科技”属性愈发显著🤍🥝💞🥬🩰，资本市场正加速向科创型企业集聚。证监会近期多次强调更大力度支持优质未盈利科技企业上市👄，表明科创型企业的制度性红利正在加速释放，上市融资环境持续优化。
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虞正華(huá)錶(biǎo)示，AI糢(mó)型驅(qū)動(dòng)揹(bēi)后有兩(liǎng)箇(gè)底層(céng)驅動：數(shù)據(jù)驅動咊(hé)認(rèn)知(zhi)驅(qu)動。人類(lèi)司(si)機(jī)開(kāi)(kai)車(chē)不昰(shì)數據驅動，而昰認知驅動。在(zai)行業(yè)裏(lǐ)大傢(jiā)(jia)都非常(chang)期待VLA糢型，囙(yīn)爲(wèi)VLA昰更好的自動(dong)駕(jià)駛(shǐ)方式，牠(tā)昰一箇智能體(tǐ)，具有常識(shí)，有一定的決(jué)筴(cè)思攷(kǎo)能力，所(suo)以我們(men)期待VLA可能接近甚至(zhi)超越(yue)人(ren)類司機。力。临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突(tu)破性成(cheng)果验证，ADC与双抗领域迎来密集(ji)催化。2025年ASCO年会中国(guo)创新药企73项研究入选(xuan)口头报告（历史新高），ADC和双抗领域(yu)占比(bi)近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披(pi)露并获国际(ji)权(quan)威期刊转(zhuan)载。例(li)如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位(wei)数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法(fa)提升35%；百济神州BTK抑制剂(ji)泽布替(ti)尼在淋(lin)巴瘤适应症中实现总缓解率(lv)（ORR）78%，显著优于同类进口(kou)产品。此(ci)外，荣昌生物宣布(bu)其ADC药物维迪西妥(tuo)单抗获FDA突破性疗法认定，用于(yu)胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方(fang)生物双抗(kang)AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到(dao)主要终点，计划年内提交中(zhong)美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验(yan)证国产创新药的全(quan)球竞争力，推动板块估值修复。（风险提(ti)示：个股(gu)仅(jin)供行业基本面说明，非(fei)个股推荐。）
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✔ 积极面：倒逼成分(fen)透明化，推(tui)动华熙生物等行业巨头(tou)加码ECM（细胞外基质）系统(tong)抗衰研究，引领从(cong)“局部修补”到“组(zu)学调控”的范式革命。
