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当上市潮退去，新式茶饮竞争格局中，奈(nai)雪的茶市值不足蜜雪冰(bing)城零头，茶百道股价腰斩，沪上阿姨的(de)困境警示后来者：缺乏供应链控(kong)制力与单店盈利能力的品牌，即便登(deng)陆资本市场(chang)，也(ye)难逃估值回调的残酷修正。其(qi)未(wei)来出路，或在于将上市募资的60%投入供应链(lian)优化与数字化承诺兑现。若能将(jiang)食(shi)材损耗率压至古茗的水平(ping)（10%，行业均值20%），或通过规模采(cai)购(gou)复制蜜(mi)雪冰城的成本优势，或许能在下沉(chen)市场找回增长支点。
美(mei)国财(cai)政部长斯(si)科特·贝森特表示，关于共和党(dang)标志性的减税法(fa)案对预算赤字的影响，存在许多不同的评估，他自己的预期是该(gai)法案将在生效后的十年内(nei)令联邦借款减少。
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場(chǎng)內(nèi)近4500股飄(piāo)綠(lǜ)，零(ling)售、釀(niàng)酒、食品飲(yǐn)(yin)料等消費(fèi)股集體(tǐ)(ti)下挫，古(gu)井貢(gòng)酒等跌超(chao)4%，貴(guì)州茅檯(tái)(tai)跌超2%；石(shi)油闆(bǎn)塊(kuài)大幅(fu)拉陞(shēng)，科力股份、通源石油、中曼石油等漲(zhǎng)停；軍(jūn)貿(mào)槩(gài)(gai)唸(niàn)(nian)崛起，航天南湖漲超17%，中航成飛(fēi)、中無(wú)人機(jī)等漲(zhang)踰(yú)10%；覈(hé)汚(wū)染防治槩唸崛起，恆(héng)光(guang)股份、捷強(qiáng)裝備(bèi)(bei)等漲停；黃(huáng)金(jin)槩唸上颺(yáng)，萃華(huá)珠寶(bǎo)（**）、西部黃金漲停。公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业(ye)头部公司(si)从“烧(shao)钱(qian)研发”到“自我造血”过(guo)渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业(ye)预计2025年经营性现金流转正，主(zhu)要驱动因素包括：（1）重(zhong)磅(bang)产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超(chao)80亿元，荣昌生物ADC药物海外(wai)收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平(ping)均单药研发(fa)周期从(cong)10年缩短至6-8年。现金流充裕的(de)Big Pharma可能加速并购优质(zhi)Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明(ming)，非个股推荐。）
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然而变局悄然而至。2023年(nian)3月，国联集团耗(hao)资91亿元拍得民生证券30.30%股权，券(quan)商(shang)整合大幕拉开。2024年12月30日，国(guo)联证(zheng)券(quan)完成对民生证券(quan)99.92%股权的收购过户(hu)。2025年2月，“国联+民生”正式更名亮相。在无锡举行(xing)的项目合作大会上(shang)，国联集团(tuan)总裁顾伟发布新战略：聚(ju)焦“产业投行”，打造“投行+投资(zi)+投研”联(lian)动体系，力争(zheng)综(zong)合排(pai)名进入行业前十。
