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6月12日晚(wan),西(xi)部黄金发布公告称,公司拟以(yi)16.55亿元收购控股股东新疆有色金属工业(集团)有限责任(ren)公司(以(yi)下简称新(xin)疆有色)持有的新疆美盛100%股权。与账面值相比(bi),此次收购溢价(jia)1421.66%。
核心观点:三花智控港股IPO拟募80亿扩张🥦🍌💟,募资必要性是否存疑?值得注意的是,公司产能利用率波动🍆🤍😡💝🥔,且近年出现下降。此外🥒🍇💛🤬,公司看似持续增长的业绩,但增速在持续放缓。在行业竞争激烈环境下🥒👝,三花智控或亟需新的增长故事。
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业务模式的非标准化进一步推高边际成本🍒。公司核心收入来源于生活及医疗AI定制化解决方案,2024年占比分别为78.8%💕🧡👞🍄、21.2%🌽🍆,但客户增长近乎停滞:生活AI客户数三年仅增38家👿💟,医疗AI客户数长期徘徊在166家左右,留存率从70.4%暴跌至53.3%。高投入未能换取客户忠诚度,反而陷入“烧钱续命”的怪圈——销售及营销开支三年增长53.4%👿🍌🎒🥥,但项目数量从913件降至711件。