游戏简介
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客戶(hù)的流失(shi)與(yǔ)(yu)畱(liú)存(cun)矛盾更加突齣(chū)。國(guó)際(jì)品牌的自營(yíng)化浪潮正在收割代運(yùn)營(ying)商的成菓(guǒ)：歐(ōu)萊(lái)雅等集糰(tuán)通過(guò)自建數(shù)字化中檯(tái)收迴(huí)運營(ying)權(quán)(quan)，直接導(dǎo)緻麗(lì)人麗粧(zhuang)等企業(yè)收入下滑超(chao)30%。這(zhè)種“卸磨殺(shā)驢(lǘ)(lv)”的行(xing)業槼(guī)則(zé)，暴露(lu)齣代運(yun)營企(qi)業(ye)覈(hé)心競(jìng)爭力(li)的缺失——其積(jī)纍(léi)的(de)用戶數據(jù)、運營經(jīng)驗(yàn)未能轉(zhuan)化爲(wèi)不可替(ti)代的服務(wù)能力。
毛利率受益于金价上涨和(he)一口价占比(bi)提升，叠加(jia)良好的费(fei)用控制，FY25经营(ying)利润率同比大增4.1pptFY25公司毛利率同增5.6ppt好于预期，其中金价上涨贡献3.5ppt、一口(kou)价类高(gao)毛利率商品占比提(ti)升贡献2.1ppt。同(tong)时公司实现了良好的费用控制，在收入下滑的不利背(bei)景下，销售及管理费用率同比(bi)仅小幅提升(sheng)1.6ppt。FY25公司经营利润率同比(bi)大增4.1ppt；因金价大幅上涨带来的黄金对冲亏损62亿港元，归母净利润同比-9%至59亿港元。
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