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客户(hu)的流失与留存矛盾更加突出(chu)。国(guo)际(ji)品(pin)牌的自(zi)营化浪潮正在收割代运营商的成果：欧(ou)莱雅等集团(tuan)通过自建数字化中台收回运(yun)营权，直接(jie)导致丽(li)人丽妆等企业收入(ru)下滑超30%。这种“卸磨杀驴”的行业规则，暴露出代运营企业核(he)心竞争力的缺失——其积(ji)累(lei)的用户数据、运营(ying)经验未能转化为不可替代的服务能力。
其中，所得款(kuan)项(xiang)净(jing)额约30%或23.22亿港元将用于产品组(zu)合的持续全(quan)球研发及(ji)创新（如技术(shu)、现有产品(pin)、新产品及新兴业务），以巩固(gu)其现有实力，并于未来三年实现持续增长。
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公司2024年度(du)经审计的期末净资产为8179.6万元，2024年度(du)实现(xian)营业收入4.16亿元。经对照《股票(piao)上市规则》的相关规定逐项自查，公司符合申请撤销退市风险警示的条件。公司(si)已向深交所申请撤(che)销对公(gong)司股(gu)票交易实(shi)施的退市风险警示。
技术驱动的(de)能力重塑。构建数据中台成为战略必选项。这种将运营经验算法化的尝试，正(zheng)推动(dong)代运营商从“人力密集(ji)型”向“技术输出型”转型。未来(lai)竞争(zheng)将聚焦三大技(ji)术战场：用户行为预测模型、供应(ying)链智能调度系统、跨平台内容生成工具。
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公司财(cai)报层面，预计盈利拐点临近，行业头部(bu)公司从“烧钱研发”到(dao)“自我造血”过渡。中证沪港(gang)深创新药(yao)指数成分(fen)股中，约60%企(qi)业预计2025年经营性现金流(liu)转正，主要驱动因素包括(kuo)：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国(guo)内年销售额超80亿元，荣(rong)昌生物ADC药物海外收入(ru)占比升至30%；（2）研发效(xiao)率提升：临床成本控制优化，平均单药研(yan)发(fa)周期从10年缩短至6-8年。现金流充(chong)裕的Big Pharma可能加速并购优质(zhi)Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面(mian)说明，非个股推荐。）
