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以伊冲突骤然升(sheng)级，金融剧烈动荡，市场(chang)恐慌指数(shu)VIX急(ji)剧拉升，全球股市(shi)承(cheng)压，原油(you)暴涨，避险(xian)黄(huang)金强势反弹，而同样有着避险属性的美元、美债则表现(xian)“冷(leng)静”，美元的最先反应是下(xia)跌。
临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵(jiao)，国产创新(xin)药突破性成果验证，ADC与双抗领(ling)域迎(ying)来密集催化。2025年ASCO年会中国创新(xin)药企73项(xiang)研究(jiu)入选口头报告（历史新高(gao)），ADC和(he)双抗领域(yu)占(zhan)比近50%，年(nian)会闭幕后，多(duo)款中国创新药临床数据细节陆续披露(lu)并获国际权威期刊转载。例如，恒瑞(rui)医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单(dan)抗联合疗法在肝(gan)癌一线治疗中显示mPFS（中位(wei)数无进展生存期(qi)）达10.2个月，较现有(you)标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口(kou)产品。此外，荣昌生物宣布其(qi)ADC药(yao)物(wu)维(wei)迪西妥单(dan)抗获FDA突破性疗法认定，用于(yu)胃癌二(er)线(xian)治疗，成为年内(nei)第4款获此认定的国产ADC；康方生(sheng)物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主(zhu)要终点，计划年内提交(jiao)中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明(ming)，非个股推荐。）
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